2月25日晚間，山東?；?00822.SZ）發(fā)布公告，為推進(jìn)傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)綠色低碳與可持續(xù)發(fā)展，公司計(jì)劃投資48.37億元實(shí)施“基于資源和能源綜合利用的純堿裝置提質(zhì)增效節(jié)能環(huán)保改造工程”，該議案已獲董事會(huì)通過。

山東海化指出，現(xiàn)有120萬噸/年氨堿法純堿老生產(chǎn)線已運(yùn)行超30年，設(shè)備老化、能耗偏高，排放壓力較大，難以適配現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展要求，工藝升級(jí)迫在眉睫。

項(xiàng)目內(nèi)容為純堿廠改擴(kuò)建，以100萬噸/年聯(lián)堿法純堿裝置置換原有120萬噸/年氨堿法裝置產(chǎn)能，可復(fù)用老線的煅燒、壓縮、包裝儲(chǔ)運(yùn)及部分公用工程設(shè)施。建設(shè)規(guī)模包括新建40萬噸/年合成氨裝置與100萬噸/年聯(lián)堿裝置。

值得關(guān)注的是，1月31日山東?；l(fā)布預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2025年歸屬上市公司股東凈利潤為-12.6億元至-15億元（2024年為0.39億元），扣非凈利潤為-13.5億元至-15.9億元（2024年為-0.38億元）。

對(duì)于2025年巨額虧損，山東海化解釋：一是主營業(yè)務(wù)受沖擊，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張疊加下游需求回落，純堿供大于求，產(chǎn)品售價(jià)同比降幅顯著；二是計(jì)提資產(chǎn)減值，公司對(duì)2025年末有減值跡象的固定資產(chǎn)等初步測(cè)試，擬計(jì)提5億至6.5億元減值準(zhǔn)備。

同日公告進(jìn)一步說明，減值計(jì)提主因純堿行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張、需求回落導(dǎo)致供大于求。

山東?；?998年6月成立，7月上市，是濰坊早期上市企業(yè)，由山東海華集團(tuán)控股，后者大股東為濰坊市投資集團(tuán)（持股55.0068%），實(shí)際控制人為濰坊市國資委。

公司表示，改造項(xiàng)目運(yùn)營后年均營收約21.57億元，稅后年均凈利潤約2.71億元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）9.01%，投資回收期（稅后）9.94年（含建設(shè)期）。

需注意的是，山東?；拶Y加碼純堿業(yè)務(wù)時(shí)，行業(yè)仍處下行周期。

生意社數(shù)據(jù)顯示，2025年純堿行情弱勢(shì)下跌，全年均價(jià)從年初1528元/噸降至年末1250元/噸，跌幅18.19%，主因企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張與下游需求疲軟。

生意社分析，2025年連云港堿業(yè)、江蘇德邦等企業(yè)新裝置投產(chǎn)，新增產(chǎn)能550萬噸，增速14%，總產(chǎn)能達(dá)4500萬噸。

下游需求方面，2025年玻璃市場(chǎng)震蕩下行，浮法玻璃因房地產(chǎn)竣工減少利潤虧損、冷修產(chǎn)線增加；光伏玻璃雖有增長但利潤受擠壓、擴(kuò)產(chǎn)放緩，重堿需求增速下降；碳酸鋰需求因新能源汽車增長支撐輕堿，但占比小難以對(duì)沖重堿下滑壓力。

生意社認(rèn)為，純堿長期供應(yīng)過剩格局難改，需等高成本產(chǎn)能退出或庫存去化才能供需平衡，但低成本產(chǎn)能擴(kuò)張將拉低成本，價(jià)格仍有下行壓力。(大眾新聞·東烽財(cái)經(jīng)欄目組）