芯東西2月26日消息，2月25日，江蘇半導(dǎo)體材料企業(yè)鑫華科技的科創(chuàng)板IPO申請正式受理，這也是科創(chuàng)板在馬年迎來的首單新受理IPO項目。

鑫華科技成立于2015年11月，是國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)突出的電子級多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)少數(shù)能全面覆蓋12英寸、8英寸、4-6英寸硅片及硅部件等各等級應(yīng)用領(lǐng)域的電子級多晶硅企業(yè)，還榮獲了國家級專精特新“小巨人”企業(yè)稱號。

該公司生產(chǎn)的電子級多晶硅，是支撐整個半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。

經(jīng)過持續(xù)的技術(shù)攻關(guān)，鑫華科技攻克了成套穩(wěn)定量產(chǎn)的核心工藝難題，建成了5000噸/年的大規(guī)模生產(chǎn)線。其產(chǎn)品關(guān)鍵指標(biāo)全面達(dá)到國際先進(jìn)水平，部分核心指標(biāo)甚至實(shí)現(xiàn)了超越。

鑫華科技的電子級多晶硅產(chǎn)品在國內(nèi)已占據(jù)較高市場地位，被國內(nèi)幾乎所有領(lǐng)先的半導(dǎo)體硅片企業(yè)驗證并采用，還簽署了長期供應(yīng)協(xié)議，前十大客戶包括西安奕材、滬硅產(chǎn)業(yè)、TCL中環(huán)、立昂微、Ferrotec、有研硅、中晶科技等。

據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會半導(dǎo)體材料分會統(tǒng)計，2024年鑫華科技在國內(nèi)集成電路用高純電子級多晶硅市場的占有率超過50%，位居行業(yè)第一。

目前，鑫華科技是12英寸硅片領(lǐng)域電子級多晶硅大規(guī)模穩(wěn)定供應(yīng)的唯一國產(chǎn)供應(yīng)商。

此次IPO，鑫華科技計劃募資13.20億元，主要用于10000噸/年高純電子級多晶硅產(chǎn)業(yè)集群、1500噸/年超高純多晶硅、1500噸/年區(qū)熔用多晶硅及高純硅材料研發(fā)基地項目。

01 2025年前9個月收入超13億元

超高純電子級多晶硅是電子級多晶硅中的尖端產(chǎn)品，也是半導(dǎo)體基礎(chǔ)材料的全球前沿領(lǐng)域。

全球半導(dǎo)體技術(shù)向先進(jìn)制程迭代升級，離不開超高純電子級多晶硅，其技術(shù)突破與自主供應(yīng)已成為我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向高端化發(fā)展的關(guān)鍵。

其中，超高阻電子級多晶硅憑借超高電阻率和極低雜質(zhì)含量，成為AI芯片、硅光子芯片等尖端集成電路實(shí)現(xiàn)性能提升的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。

區(qū)熔用多晶硅純度達(dá)13N以上，在IGBT功率器件、高端射頻器件、微電子機(jī)械系統(tǒng)以及各類高精度探測器、傳感器等戰(zhàn)略領(lǐng)域有著不可替代的作用，直接影響高端裝備的國產(chǎn)化進(jìn)程。

鑫華科技的主要產(chǎn)品包括區(qū)熔用多晶硅和直拉用多晶硅，實(shí)現(xiàn)了12英寸、6-8英寸、小尺寸硅片及硅部件的全覆蓋。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，鑫華科技的營收分別為12.74億元、9.46億元、11.10億元、13.36億元；凈利潤分別為1.43億元、0.36億元、0.62億元、0.78億元；研發(fā)費(fèi)用分別為0.57億元、0.53億元、0.72億元、0.67億元。

▲2022年~2025年1-9月鑫華科技收入、凈利潤、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）

其中，直拉用多晶硅（P級、S級）是主要營收來源，2025年1-9月為公司貢獻(xiàn)了82.78%的收入。

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為23.81%、15.63%、22.44%、24.56%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為20.55%、16.84%、23.10%和25.08%，存在一定波動，與滬硅產(chǎn)業(yè)、西安奕材的對比情況如下：

和國際競爭對手相比，鑫華科技雖然在整體規(guī)模和歷史積淀上有差距，但業(yè)務(wù)聚焦度更高，專注于電子級多晶硅這一細(xì)分賽道。

依托本土化優(yōu)勢，鑫華科技在客戶需求響應(yīng)、供貨保障、定制化開發(fā)及技術(shù)服務(wù)等方面更具靈活性和效率，能更有效地滿足國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈對關(guān)鍵基礎(chǔ)材料自主可控的需求。

截至2025年9月30日，鑫華科技共有136名研發(fā)人員，占總?cè)藬?shù)的14.62%。

02 TCL中環(huán)、西安奕材、滬硅產(chǎn)業(yè)為核心大客戶

鑫華科技先后建成徐州5000噸/年（后擴(kuò)產(chǎn)至8000噸/年）和內(nèi)蒙10000噸/年電子級多晶硅生產(chǎn)線，成功實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)用電子級多晶硅的大規(guī)模穩(wěn)定生產(chǎn)，打破了國外在技術(shù)和市場上的雙重壟斷，填補(bǔ)了國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的空白。

公司產(chǎn)銷率整體保持較高水平，產(chǎn)能釋放節(jié)奏與下游客戶需求基本匹配。

鑫華科技的主要產(chǎn)品是電子級多晶硅，主要采用直銷模式銷售?？蛻舾采w眾多國內(nèi)外一線半導(dǎo)體硅片廠商，境內(nèi)客戶以直銷為主，部分境外客戶及少數(shù)境內(nèi)客戶通過貿(mào)易商采購產(chǎn)品。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，鑫華科技向前五大客戶的銷售收入占營收的比例分別為53.84%、66.18%、66.58%、71.34%，各期第一大客戶銷售占比均不超過30%。

前五大客戶中，除滬硅產(chǎn)業(yè)與鑫華科技存在關(guān)聯(lián)關(guān)系外，由于TCL科技全資子公司天津硅石增資持有內(nèi)蒙古鑫華40%股權(quán)，自內(nèi)蒙古鑫華增資完成前12個月內(nèi)及之后，天津硅石被視同為鑫華科技關(guān)聯(lián)方。

出于謹(jǐn)慎性原則，TCL科技控制的TCL中環(huán)及其下屬公司與鑫華科技之間的交易往來自2021年1月1日起比照關(guān)聯(lián)交易披露，其他主要客戶與鑫華科技不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

報告期內(nèi)，鑫華科技向合并口徑前五名供應(yīng)商采購的金額占當(dāng)期采購總金額的比例分別為92.86%、79.56%、78.59%、76.78%，供應(yīng)商集中度較高。

作為電子級多晶硅龍頭企業(yè)，鑫華科技基于產(chǎn)業(yè)鏈需求牽引，聚焦上游國產(chǎn)材料與設(shè)備的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用驗證，推動供應(yīng)鏈自主可控。

03 國家大基金為第二大股東，滬硅產(chǎn)業(yè)、中欣晶圓持股

鑫華科技無控股股東和實(shí)際控制人，法定代表人是總經(jīng)理田新。

公司設(shè)有五個員工持股平臺，分別是鑫之同、鑫之志、鑫之道、鑫之源、鑫之合，持股比例依次為1.20%、1.17%、0.88%、0.85%、0.14%。

截至招股書簽署日，鑫華科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

其中，第一大股東合肥國材叁號及其一致行動人中建材新材料基金合計持股25.55%，第二大股東集成電路基金（國家大基金）持股20.62%，均未超過30.00%，且合肥國材叁號和集成電路基金之間不存在一致行動關(guān)系。

國產(chǎn)半導(dǎo)體大硅片龍頭企業(yè)滬硅產(chǎn)業(yè)、中欣晶圓分別持股0.90%、0.56%。

04 結(jié)語：國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對高端核心材料需求迫切

長期以來，國外企業(yè)壟斷超高純電子級多晶硅核心技術(shù)，構(gòu)建技術(shù)壁壘和市場封鎖，導(dǎo)致國內(nèi)高端半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對該類材料長期依賴進(jìn)口，制約了前沿芯片研發(fā)與產(chǎn)業(yè)升級的節(jié)奏。

目前，鑫華科技在超高阻電子級多晶硅和區(qū)熔用多晶硅的產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)方面已取得突破性進(jìn)展，相關(guān)產(chǎn)品通過部分國內(nèi)外主流客戶驗證，并實(shí)現(xiàn)小批量出貨，填補(bǔ)了國內(nèi)前沿需求與細(xì)分領(lǐng)域的供應(yīng)空白，實(shí)現(xiàn)了我國高端電子級多晶硅領(lǐng)域的里程碑式跨越。

作為國內(nèi)行業(yè)龍頭，鑫華科技的產(chǎn)品經(jīng)過市場嚴(yán)苛驗證，獲得了國內(nèi)外眾多領(lǐng)先半導(dǎo)體硅片廠商的廣泛認(rèn)可與批量采用。

當(dāng)前公司在手訂單充足，為生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性與穩(wěn)定性提供了堅實(shí)保障，同時也為后續(xù)產(chǎn)能釋放與市場份額提升奠定了基礎(chǔ)，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)領(lǐng)先地位。

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