曾被譽(yù)為“廣州第一民企”的雪松控股，其實(shí)際控制人張勁的案件迎來一審判決。

據(jù)財新報道，2月10日，廣州市中級人民法院作出一審判決：張勁因相關(guān)犯罪被判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產(chǎn)。

一同受審的還有雪松控股的7名高管，他們也分別獲刑：李嬋娟14年，范佳昱12年，盧松峰5年，趙斌6年，劉某6年，李楠7年，劉湖源6年。

值得注意的是，企業(yè)主體雪松控股也被判處11億元罰金，這樣的判罰在同類案件中較為罕見。

此外，雪松控股的關(guān)聯(lián)公司ST雪發(fā)也于當(dāng)晚發(fā)布了相關(guān)公告。

回顧整個事件，2021年雪松控股的理財產(chǎn)品開始出現(xiàn)陸續(xù)逾期或違約的情況；2022年1月，雪松控股承認(rèn)無力支付理財產(chǎn)品利息；2023年5月，廣州市公安局黃埔區(qū)分局發(fā)布通告，稱因涉嫌非法吸收公眾存款，雪松控股下屬的圓方投資等公司已被立案查處，公安機(jī)關(guān)對主要犯罪嫌疑人張某等人采取了刑事強(qiáng)制措施；2024年10月，該案被提起公訴；直至2026年2月10日一審判決結(jié)果出爐。

這場歷時超過四年、由曾經(jīng)的“廣州第一民企”引發(fā)的200億理財暴雷風(fēng)波，終于迎來了一個階段性的結(jié)局。不過，這很可能并非最終結(jié)果。

從張勁的量刑情況來看，雪松控股被定性為集資詐騙。據(jù)了解，目前雪松案仍有約200億元資金未能兌付，涉及投資人約6800人，平均每位投資人涉及金額約294萬元。

庭審期間，張勁曾表示，按照現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)計算，能給投資人的兌付比例大約為3%。這意味著投資人每投入100萬元，大概只能拿回3萬元。

此前庭審中，張勁承認(rèn)了非法吸收公眾存款罪，但堅決否認(rèn)集資詐騙罪，他辯稱自己只是想把企業(yè)做好，沒有詐騙的故意。非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪的區(qū)別在于，集資詐騙罪的刑罰更為嚴(yán)重，最高可判處無期徒刑。

檢方指控雪松控股通過虛構(gòu)底層資產(chǎn)、虛假宣傳等手段，累計非法募集數(shù)百億元資金，其中84億元被張勁控制并用于個人揮霍、償還債務(wù)等，存在明顯的非法占有目的。而張勁則辯解稱，自己的資產(chǎn)與公司資產(chǎn)“高度混同”，檢方所說的“小金庫”支出相當(dāng)一部分屬于公司“投資”，并非揮霍，只是投資失敗。

因此，不排除一審結(jié)束后，張勁等19人會提出上訴，進(jìn)入二審程序，二審結(jié)果將影響最終判決的執(zhí)行。

有意思的是，張勁等人被判刑的消息傳出后，ST雪發(fā)的股價連續(xù)漲停了三天，資本市場似乎將雪松案的階段性落定視為利好消息。然而，張勁被捕后，雪松發(fā)展便陷入困境，不僅被實(shí)施ST處理，最新的業(yè)績預(yù)告顯示仍處于巨額虧損狀態(tài)，距離退市可能不遠(yuǎn)了。

張勁被判無期徒刑后，不少人也關(guān)注起許老板的結(jié)局。許老板被抓時，公告稱其因涉嫌違法犯罪被依法采取強(qiáng)制措施，但具體涉及的罪名目前尚不明確。

從已公開的信息分析，許老板可能涉及三個方面的犯罪：一是企業(yè)運(yùn)營過程中的犯罪，如合同詐騙、虛開增值稅發(fā)票罪、職務(wù)侵占罪、挪用資金罪；二是恒大財富在吸收存款過程中可能涉及的非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪；三是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)過程中可能涉及的掩飾、隱瞞犯罪所得罪和洗錢罪。

張勁于2023年5月被抓，2026年2月被判罰；許老板2023年9月被抓，其判罰結(jié)果或許也不遠(yuǎn)了。