肯德基外賣漲價(jià)背后：百勝中國(guó)的利潤(rùn)模型重塑與擴(kuò)張平衡術(shù)
2026年1月26日，肯德基正式確認(rèn)在中國(guó)市場(chǎng)對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行小幅調(diào)價(jià)，其中外賣產(chǎn)品價(jià)格平均上調(diào)0.8元，而堂食價(jià)格則保持不變。在餐飲業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)尚未完全消退的背景下，這一漲價(jià)行為多少有些出人意料。
對(duì)于肯德基的母公司百勝中國(guó)來(lái)說(shuō)，此次漲價(jià)并非單純?yōu)榱藨?yīng)對(duì)通脹壓力，更是在外賣業(yè)務(wù)占比突破50%的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，對(duì)自身利潤(rùn)模型進(jìn)行的一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
在朝著2026年開(kāi)設(shè)2萬(wàn)家門店的目標(biāo)全力沖刺的過(guò)程中，這家餐飲巨頭正努力在規(guī)模擴(kuò)張、渠道變革和股東回報(bào)之間尋找一個(gè)微妙的平衡點(diǎn)。
外賣業(yè)務(wù)的雙刃劍效應(yīng)
肯德基此次漲價(jià)的核心原因，直接指向了外賣業(yè)務(wù)帶來(lái)的成本結(jié)構(gòu)變化。
根據(jù)百勝中國(guó)最新的財(cái)務(wù)報(bào)告，截至2025年第三季度，外賣銷售額在肯德基餐廳總收入中的占比已經(jīng)上升到51%。這一數(shù)據(jù)表明，肯德基已經(jīng)從一家以堂食為主的餐廳，徹底轉(zhuǎn)變?yōu)樘檬撑c外賣雙引擎驅(qū)動(dòng)的企業(yè)。不過(guò)，這種轉(zhuǎn)型也伴隨著相應(yīng)的成本代價(jià)。
財(cái)報(bào)顯示，外賣業(yè)務(wù)雖然帶來(lái)了明顯的收入增長(zhǎng)，但也大幅推高了勞動(dòng)力成本。
2025年第三季度，百勝中國(guó)的勞動(dòng)力成本占比同比上升了110個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到26.2%，增長(zhǎng)的主要原因就是外賣訂單增加導(dǎo)致騎手成本上升。盡管公司通過(guò)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)和引入自動(dòng)化手段降低了非騎手部分的人力成本，但外賣配送費(fèi)用的剛性增長(zhǎng)仍然對(duì)利潤(rùn)造成了一定影響。
此次外賣漲價(jià)、堂食不漲的差異化定價(jià)策略，目的就是精準(zhǔn)覆蓋不斷上升的履約成本。外賣用戶通常對(duì)價(jià)格敏感度較低，更看重便利性，因此更容易接受0.8元的價(jià)格上浮。同時(shí)，肯德基保留了“瘋狂星期四”等高性價(jià)比活動(dòng)，以穩(wěn)住價(jià)格敏感型消費(fèi)群體。
總的來(lái)說(shuō)，肯德基希望在不犧牲客流量的前提下，改善外賣渠道的單位經(jīng)濟(jì)模型。
這一策略的底氣來(lái)自于百勝中國(guó)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的判斷。管理層認(rèn)為，外賣平臺(tái)的補(bǔ)貼大戰(zhàn)從長(zhǎng)期來(lái)看是不可持續(xù)的。在行業(yè)普遍面臨壓力的背景下，肯德基選擇通過(guò)小幅調(diào)整價(jià)格來(lái)測(cè)試消費(fèi)者對(duì)品牌的粘性，并搶在平臺(tái)補(bǔ)貼退坡之前，率先建立起更健康的定價(jià)機(jī)制。
效率提升與韌性打造
漲價(jià)只是策略的一個(gè)方面。在百勝中國(guó)首席執(zhí)行官屈翠容（Joey Wat）提出的RGM 3.0戰(zhàn)略（即韌性Resilience、增長(zhǎng)Growth、護(hù)城河Moat）中，通過(guò)技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)極致的運(yùn)營(yíng)效率，才是支撐利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心引擎。
面對(duì)外賣成本帶來(lái)的壓力，百勝中國(guó)并非僅僅依靠漲價(jià)來(lái)解決問(wèn)題，而是進(jìn)行了一場(chǎng)深刻的內(nèi)部效率革命。例如，通過(guò)數(shù)字化和自動(dòng)化手段，將餐廳管理去中心化。
其中一個(gè)核心舉措就是推廣Mega RGM（超級(jí)店長(zhǎng)）模式。目前，百勝中國(guó)有近一半的餐廳經(jīng)理負(fù)責(zé)管理多家門店。通過(guò)AI輔助決策、自動(dòng)化庫(kù)存管理和數(shù)字化排班系統(tǒng)，百勝中國(guó)打破了過(guò)去“一店一長(zhǎng)”的人力限制，擴(kuò)大了單店管理半徑。
這不僅緩解了新店擴(kuò)張過(guò)程中的人才壓力，還直接降低了管理成本。
此外，供應(yīng)鏈的極致優(yōu)化也在為利潤(rùn)增長(zhǎng)助力。盡管人工成本有所上升，但得益于原材料采購(gòu)的規(guī)模效應(yīng)和租金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，比如肯德基的租金及其他經(jīng)營(yíng)開(kāi)支占比同比下降了100個(gè)基點(diǎn)，其在2025年第三季度的餐廳利潤(rùn)率反而逆勢(shì)提升至17.3%。
破解“不可能三角”的嘗試
漲價(jià)和控制費(fèi)用的最終目的，是為了支撐百勝中國(guó)激進(jìn)的擴(kuò)張計(jì)劃。
在投資者日上，公司重申了其宏大的增長(zhǎng)目標(biāo)：2026年門店總數(shù)達(dá)到2萬(wàn)家，2028年達(dá)到2.5萬(wàn)家，2030年突破3萬(wàn)家。
對(duì)于肯德基而言，這意味著未來(lái)幾年需要保持極高的開(kāi)店速度。為了在保持利潤(rùn)率的同時(shí)實(shí)現(xiàn)這一規(guī)模目標(biāo)，肯德基正在從重資產(chǎn)的直營(yíng)模式，向直營(yíng)與加盟相結(jié)合的混合模式轉(zhuǎn)型。
2025年前三季度，肯德基凈新增門店中有41%是加盟店。公司計(jì)劃在2026-2028年間，讓加盟店在凈新增門店中的占比維持在40%-50%的較高水平。重點(diǎn)發(fā)展方向則是低線城市和特殊渠道，如高校、醫(yī)院、景區(qū)等。
在下沉市場(chǎng)，肯德基推出了投資額僅為50萬(wàn)-70萬(wàn)元的小鎮(zhèn)門店模型，這不僅大幅降低了加盟門檻，還將投資回收期壓縮至2-3年。通過(guò)吸納加盟商的資本，肯德基能夠以更輕的資產(chǎn)模式滲透到中國(guó)龐大的低線市場(chǎng)，這不僅規(guī)避了高線城市的租金壓力，也為系統(tǒng)銷售額的增長(zhǎng)提供了新的動(dòng)力。
在傳統(tǒng)商業(yè)邏輯中，高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)率和高股東回報(bào)往往構(gòu)成一個(gè)難以同時(shí)實(shí)現(xiàn)的“不可能三角”?，F(xiàn)在，百勝中國(guó)試圖通過(guò)精密的財(cái)務(wù)模型來(lái)打破這一魔咒。
在利潤(rùn)方面，公司的目標(biāo)非常明確：肯德基計(jì)劃在2028年成為中國(guó)首個(gè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到100億元的連鎖餐廳品牌。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，肯德基必須將餐廳利潤(rùn)率長(zhǎng)期維持在17.3%以上的高位。此次外賣價(jià)格的上調(diào)，也是為了守住這一利潤(rùn)率紅線。
在股東回報(bào)方面，百勝中國(guó)承諾在2024-2026年間，每年向股東回饋約15億美元。更激進(jìn)的是，公司計(jì)劃從2027年起，將100%的自由現(xiàn)金流回饋給股東。這意味著公司必須擁有極強(qiáng)的盈利能力。
肯德基的0.8元漲價(jià)，表面上看是消費(fèi)端的一次價(jià)格波動(dòng)，實(shí)際上是百勝中國(guó)在宏觀環(huán)境存在不確定性的情況下，為確保長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而做出的精準(zhǔn)決策。
這反映了這家餐飲巨頭清晰的戰(zhàn)略定力：在外部，通過(guò)溫和的價(jià)格調(diào)整消化渠道變革帶來(lái)的成本沖擊，并測(cè)試品牌的定價(jià)權(quán)；在內(nèi)部，通過(guò)AI技術(shù)和管理變革最大限度地壓縮非生產(chǎn)性成本；在戰(zhàn)略上，利用加盟模式加速搶占低線市場(chǎng)份額。
順境能夠塑造信心，逆境則能鍛造品格。在中國(guó)餐飲這個(gè)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中，保住領(lǐng)先地位不僅需要規(guī)模，更需要對(duì)利潤(rùn)模型近乎苛刻的掌控能力。此次漲價(jià)，正是肯德基為這場(chǎng)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)補(bǔ)充的一次關(guān)鍵能量。
對(duì)于投資者而言，關(guān)注點(diǎn)不應(yīng)僅僅停留在漲價(jià)本身，而應(yīng)聚焦于接下來(lái)的兩個(gè)季度——肯德基能否在漲價(jià)后保持同店銷售額的穩(wěn)定，以及加盟模式在下沉市場(chǎng)的盈利能力是否如預(yù)期般強(qiáng)勁。這將是檢驗(yàn)百勝中國(guó)RGM 3.0戰(zhàn)略效果的試金石。
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“涌流商業(yè)”，作者：林更，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
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