價格是經(jīng)濟冷暖的信號，也是提振微觀主體信心的關鍵。

第一財經(jīng)記者注意到，國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計局、中國人民銀行等多部門近期均對當前物價問題作出表態(tài)，并明確了今年推動價格合理回升的政策舉措。

國家統(tǒng)計局局長康義表示，推動物價合理回升，既有利于促進企業(yè)和居民增收，也有利于穩(wěn)定市場預期，要繼續(xù)發(fā)揮宏觀政策集成效應，擴大居民消費，規(guī)范市場競爭行為，積極破解供需矛盾，促進物價合理回升。

具體到政策層面，國家發(fā)改委表示，將從總量政策、結構政策、改革政策三方面發(fā)力，實施一系列調控、改革、監(jiān)管舉措，打好“組合拳”，著力推動物價溫和回升。央行也提出，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，為推動物價合理回升營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

中國人民大學經(jīng)濟研究所教授毛振華分析，價格是市場供需博弈的均衡結果，是判斷經(jīng)濟冷暖的風向標，綜合反映了居民購買力、企業(yè)利潤預期、市場信心乃至經(jīng)濟結構的深層變化。2025年CPI（居民消費價格指數(shù)）長期在0左右徘徊、PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）持續(xù)為負，價格雖步入“緩沖期”，但筑底未牢，距年初設定的2%目標仍有差距。展望2026年，需以更切實有力的政策措施，帶動價格水平企穩(wěn)回升，為經(jīng)濟復蘇打牢基礎。

核心CPI溫和回升

近年來，價格持續(xù)低迷是困擾中國經(jīng)濟運行的一大難題。

2025年四季度起，價格指標出現(xiàn)改善，10月開始CPI同比由負轉正并持續(xù)回升，12月漲幅擴大至0.8%，為2023年3月以來最高。剔除食品和能源的核心CPI也持續(xù)回升，2025年9月開始，連續(xù)4個月同比漲幅保持在1%以上。

康義表示，對價格問題，要全面看、辯證看，既要看總體，也要看結構，還要結合政策動態(tài)看。當前CPI低位運行，既與國內外宏觀經(jīng)濟形勢復雜變化有關，也與我國的發(fā)展階段相關。當前一些傳統(tǒng)動能增勢放緩，影響部分行業(yè)價格，外部環(huán)境變化也加大了國內價格調整的壓力，但這些都是階段性的。

2025年CPI運行有明顯的結構性特征，食品和能源價格下降對CPI整體影響較大。

從食品價格看，去年我國氣候條件比較有利，生豬產(chǎn)能比較充裕，肉蛋菜等食品總體上供應充足，全年食品價格比上年下降1.5%，影響CPI下降約0.27個百分點。

從能源價格來看，受國際油價波動下行影響，國內能源價格下調，也是CPI走低的重要因素。2025年，能源價格下降3.3%，影響CPI下降約0.25個百分點。

2025年，扣除食品和能源后的核心CPI比上年上漲0.7%，漲幅比上年擴大0.2個百分點。其中12月份上漲1.2%，連續(xù)4個月保持在1%以上。隨著消費品以舊換新政策拉動，部分行業(yè)產(chǎn)能治理成效顯現(xiàn)，部分領域供需關系有所改善，相關產(chǎn)品價格回升。

康義談到，推動CPI溫和回升的有利因素在累積。從基本面來看，隨著提振消費專項行動有力實施，特別是財政金融協(xié)同促內需一攬子政策等增量措施陸續(xù)推出，消費需求有望逐步擴大，物價穩(wěn)定運行有基礎。從政策支撐來看，行業(yè)自律、產(chǎn)能治理成效仍將繼續(xù)顯現(xiàn)，今年將進一步加強重點行業(yè)產(chǎn)能調控，完善產(chǎn)品標準體系和質量，有利于價格回升。

打好政策“組合拳”

物價問題既關系經(jīng)濟運行，也跟人民群眾生活息息相關。國家發(fā)改委副主任王昌林表示，如果物價快速升高，將推高居民生活成本；如果物價降低，在短期內的確有利于節(jié)約居民開支，但如果長期偏低運行，不利于企業(yè)創(chuàng)收，進而導致居民就業(yè)和收入增速下降，對國民經(jīng)濟循環(huán)產(chǎn)生不利影響。因此，促進物價合理回升，是宏觀調控的重要目標。

王昌林表示，下一步，強化結構性調控，堅持供需雙向發(fā)力、調控改革協(xié)同，會同相關部門打好政策“組合拳”，持續(xù)推動物價合理回升?？偭空叻矫?，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，把促進物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應，推動形成經(jīng)濟增長和物價回升的良性互動。

在結構政策方面，王昌林介紹，要深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，優(yōu)化實施“兩新”政策（大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新），扎實推進“兩重”建設（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設），從而推動供需更加平衡匹配。要深入整治“內卷式”競爭，制定全國統(tǒng)一大市場建設條例，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為，強化市場優(yōu)勝劣汰機制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。主要是兩端發(fā)力，一方面是要著力擴大需求，另一方面是要整治內卷。

改革政策方面，王昌林表示，要進一步理順價格關系，促進資源高效配置，確保安全穩(wěn)定供應。與此同時，要持續(xù)做好重要民生商品保供穩(wěn)價，毫不松懈抓好重要民生商品產(chǎn)供儲銷全鏈條調控，確保量足價穩(wěn)，夯實民生基本盤。

2025年7月，國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局研究起草了《中華人民共和國價格法修正草案（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

這是價格法實施27年以來的首次修法。修正草案增設了多條與“反內卷”相關的款項內容，完善了關于低價傾銷、哄抬價格、價格串通、價格歧視等不正當價格行為的規(guī)定。新增數(shù)字經(jīng)濟監(jiān)管條款，彌補制度空白，對算法定價以及大數(shù)據(jù)殺熟等新型問題進行相應調整。修訂后的價格法將與反壟斷法、反不正當競爭法等協(xié)同發(fā)力，構筑起一個更全面的市場監(jiān)管體系。

中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所副所長郭麗巖表示，修訂《價格法》釋放了維護公平競爭市場環(huán)境的明確信號。在當前國際形勢不確定性增大背景下，通過立法強化和引導公平、公正、合法的價格競爭，有利于增強中國統(tǒng)一大市場對內對外的吸引力和影響力，從而為做強國內大循環(huán)提供良好的價格環(huán)境。

物價合理回升成貨幣政策重要考量

2025年中央經(jīng)濟工作會議在部署2026年經(jīng)濟工作時明確要求，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量。其中，“物價合理回升”首次與“經(jīng)濟穩(wěn)定增長”并列成為貨幣政策的重要考量，這一新提法引起了各界廣泛關注。

中國人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾日前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，中國宏觀政策的協(xié)同效應也在不斷強化，國內統(tǒng)一大市場縱深推進，新動能不斷發(fā)展壯大，提振消費專項行動深入實施，會持續(xù)促進供給需求更好匹配，暢通實體經(jīng)濟循環(huán)，進一步提振市場信心，對物價繼續(xù)產(chǎn)生積極影響。

鄒瀾強調，人民銀行一直密切關注物價走勢。近年來堅持支持性的貨幣政策立場，保持流動性充裕，金融總量增長明顯高于同期名義GDP增速，而且持續(xù)的時間較長，累積的增長量也很大。

他表示，下階段，人民銀行將認真落實好中央經(jīng)濟工作會議精神，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應，為推動物價合理回升營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，今年的貨幣政策操作或更注重高質量發(fā)展與物價穩(wěn)定的協(xié)同。既是對當前經(jīng)濟形勢的主動應對，也將為未來五年經(jīng)濟轉型升級奠定政策基礎?！敖?jīng)濟穩(wěn)定增長”和“物價合理回升”在貨幣政策操作中的重要性或將前置，預計今年的貨幣政策或將加大與“反內卷”政策的協(xié)同力度。

展望2026年物價走勢，東方金誠首席宏觀分析師王青對第一財經(jīng)分析，預計2026年CPI同比漲幅在0.4%左右，連續(xù)四年處于低通脹狀態(tài)，這為后期穩(wěn)增長政策擇機發(fā)力，特別是央行適時降息提供了充分空間。此外，“反內卷”對工業(yè)品價格的帶動作用有待進一步觀察，而需求不足會繼續(xù)制約工業(yè)品價格上行空間，外部經(jīng)貿環(huán)境波動也會給國內工業(yè)品價格帶來新的下行壓力。PPI仍面臨持續(xù)下行壓力，預計2026年全年累計同比將在-1.0%左右。

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