1月20日至1月26日，2026年馬年賀歲紀念幣與紀念鈔進入集中兌換階段。

兌換首日上午，記者在北京某兌換點看到，不少市民早早來到銀行網點排隊，多位受訪者均表示兌換是為了個人收藏。

排在隊伍最前面的王先生向記者展示手中的紀念鈔：“這套紀念鈔設計精美，做工細致，上面的馬圖案特別傳神！”他還笑著說：“希望新的一年能馬到成功、馬上有福！”

什么是“馬鈔”？

2025年12月22日起，中國人民銀行開始陸續(xù)發(fā)行2026年賀歲紀念幣和紀念鈔。

大眾口中的“馬鈔”，一般指2026年馬年賀歲紀念鈔。該紀念鈔面額20元，票面尺寸為145毫米×70毫米，采用塑料材質制作，發(fā)行總量為1億張（其中2萬張留存作為歷史貨幣檔案）。

而馬年賀歲紀念幣通常指雙色銅合金紀念幣，面額10元，直徑27毫米，材質為雙色銅合金，發(fā)行數(shù)量1億枚（含1萬枚留存歷史貨幣檔案）。

除此之外，中國人民銀行還發(fā)行了2026年賀歲金銀紀念幣一套，包含1克圓形金幣和8克菱形銀幣各一枚。

其中，1克圓形金質紀念幣為普制幣，含純金1克，直徑10毫米，面額10元，成色99.9%，最大發(fā)行量15萬枚。

8克菱形銀質紀念幣同樣為普制幣，含純銀8克，邊長23毫米，面額3元，最大發(fā)行量100萬枚。

“馬鈔”預約開啟即“秒光”

2026年馬年賀歲紀念幣、紀念鈔的預約通道于1月13日晚開啟。預約開始后，多家銀行的手機應用出現(xiàn)卡頓、網絡異常等情況，和此前龍年、蛇年紀念幣鈔預約時一樣，再次出現(xiàn)“秒光”的火爆場面。

據(jù)了解，此次紀念幣和紀念鈔在全國范圍內采用總量控制下的區(qū)域配額制度，不同地區(qū)的分配數(shù)量有所不同。

例如，北京分配到630萬枚（張）、遼寧750萬枚（張）、浙江476萬枚（張）。盡管整體發(fā)行量不小，但線上預約依然“一票難求”。

博通咨詢首席分析師王蓬博分析認為，紀念幣和紀念鈔本身具有保值屬性，而馬年紀念幣作為第二輪生肖幣的最后一套，受到收藏愛好者的追捧。再加上“馬到成功”等吉祥寓意的加持，以及市場上的炒作行為，共同導致了預約的火爆局面。

面值400元的紀念鈔被炒至2000元

由于紀念幣、紀念鈔在銀行應用上迅速被預約一空，不少未能預約到的買家轉而尋找其他購買渠道，這也催生出了火熱的二手交易市場。

從面值來看，紀念幣單枚面額10元，一套20枚總價200元；紀念鈔單張面額20元，一套20張總價400元。在二手市場中，整套紀念幣的價格上漲了超百元，紀念鈔的溢價更為明顯，尤其是特殊號碼的紀念鈔，價格被炒到面值的數(shù)倍。

1月14日中午，“整套馬鈔價格已被炒到2000元”這一話題引發(fā)了廣泛討論。

對此，中國社會科學院金融研究所副研究員李俊成表示，真實的收藏者、短期套利者以及投機資金紛紛涌入市場，為二級市場的價格溢價創(chuàng)造了條件，但這也容易形成價格泡沫，因此二手市場的價格信號未必能真實反映紀念幣鈔的長期價值。

“馬鈔”兌換開啟前

二手市場在交易什么？

讓人疑惑的是，在預約通道剛開啟時，市場上還沒有實物可以交易，而且預約成功也不意味著一定能兌換到實物，那二手交易平臺上的生意是如何開展的呢？

原來，這些平臺通過圖片、視頻、直播等形式展示紀念幣鈔的樣品，以類似期貨“預售”的方式提前進行交易。部分商家還特意注明“紀念鈔號碼隨機”“非假售出不退不換”“特殊商品漲跌自負”等條款。

王蓬博提醒，當前在二手市場高價購買紀念幣鈔的風險很高。一方面，部分賣家可能沒有實物，而且二手市場缺乏權威的驗貨渠道，買家可能會面臨貨不對板、交易詐騙等風險；另一方面，此次紀念幣鈔的發(fā)行量較大，對長期高溢價的支撐力不足，在集中兌換后，大量貨源流入市場可能會導致價格快速回落。

李俊成也建議，買家要明確自己參與交易的目的是收藏還是投機，避免在直播間等容易引發(fā)情緒沖動的場景下做出決策。同時，要警惕虛假宣傳和銷售欺詐，盡量選擇正規(guī)平臺和可靠渠道進行交易。

郵幣卡行業(yè)的專業(yè)人士也提醒，紀念幣市場并非穩(wěn)賺不賠，行情波動是常態(tài)。參與者應秉持量力而行的原則，不要盲目跟風追高。紀念幣、紀念鈔的本質是文化紀念載體，而非投機套利的工具，公眾應保持理性，清醒收藏。

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