跨國(guó)藥企角逐中國(guó)PD-(L)1/VEGF雙抗賽道：56億美元交易點(diǎn)燃市場(chǎng)熱度
與以往同漲同跌不同，此次賽道股價(jià)走勢(shì)分化：康方生物及合作伙伴SUMMIT股價(jià)下跌，榮昌生物A股卻收獲20cm漲停。盡管如此，艾伯維等企業(yè)仍積極布局，顯示業(yè)內(nèi)對(duì)該領(lǐng)域的持續(xù)熱情，這對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥企而言是積極信號(hào)。
01
跨國(guó)藥企的競(jìng)技場(chǎng)
PD-(L)1曾是全球腫瘤治療標(biāo)準(zhǔn)，但隨著原研專利到期、競(jìng)爭(zhēng)加劇及療效瓶頸，行業(yè)開(kāi)始尋找下一代免疫治療基石藥物，PD-(L)1/VEGF雙抗因靶點(diǎn)成熟、適應(yīng)癥廣、療效優(yōu)異脫穎而出。BioNTech預(yù)計(jì)其覆蓋患者數(shù)有望翻倍，機(jī)構(gòu)測(cè)算全球市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)1345億美元。
值得注意的是，PD-(L)1/VEGF雙抗的價(jià)值由中國(guó)企業(yè)率先發(fā)掘。2024年依沃西單抗頭對(duì)頭K藥的消息激發(fā)全球關(guān)注，目前全球至少29款該類雙抗中，七成來(lái)自中國(guó)藥企。2025年賽道熱度爆發(fā)，三生制藥SSGJ-707與輝瑞達(dá)成預(yù)付款12.5億美元、里程碑48億美元的交易，創(chuàng)下中國(guó)創(chuàng)新藥BD首付款紀(jì)錄；隨后百時(shí)美施貴寶通過(guò)BioNTech收購(gòu)普米斯相關(guān)雙抗。
目前已有六款中國(guó)PD-(L)1/VEGF雙抗完成海外授權(quán)，合作方包括默沙東、輝瑞等跨國(guó)巨頭。加上榮昌與艾伯維的56億美元交易，中國(guó)該類雙抗的競(jìng)爭(zhēng)已成為跨國(guó)藥企的競(jìng)技場(chǎng)。在此背景下，宜明昂科于1月12日摩根大通醫(yī)療健康年會(huì)上為其PD-(L)1/VEGF雙抗尋找新合作伙伴。
02
康方狂奔，三生兇猛
跨國(guó)巨頭入局推動(dòng)PD-(L)1/VEGF雙抗價(jià)值評(píng)估向臨床進(jìn)度和商業(yè)化前景深化。當(dāng)前賽道呈現(xiàn)一超多強(qiáng)格局，非小細(xì)胞肺癌領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈。
康方生物處于領(lǐng)先地位，其依沃西單抗是該類雙抗中進(jìn)度最靠前的產(chǎn)品，適應(yīng)癥覆蓋肺癌、結(jié)直腸癌等?？捣缴锱cSUMMIT的后續(xù)發(fā)展，關(guān)鍵取決于FDA的審批結(jié)果。
三生制藥SSGJ-707是依沃西單抗的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，臨床進(jìn)度緊隨其后。2025年摩根大會(huì)上，三生制藥公布其一線非小細(xì)胞肺癌臨床數(shù)據(jù)，單藥治療ORR較依沃西單抗接近翻倍。
跨國(guó)藥企憑借資金、臨床資源優(yōu)勢(shì)，加速推動(dòng)PD-(L)1/VEGF雙抗研發(fā)。普米斯BNT327被BioNTech收購(gòu)后，已推進(jìn)約20項(xiàng)臨床，部分適應(yīng)癥進(jìn)入三期；輝瑞授權(quán)SSGJ-707后開(kāi)展多項(xiàng)三期臨床，三生國(guó)健1月13日宣布2026年內(nèi)將針對(duì)5個(gè)癌種開(kāi)展全球多中心III期試驗(yàn)。
在巨頭競(jìng)爭(zhēng)下，授權(quán)僅是新競(jìng)爭(zhēng)的開(kāi)始，PD-(L)1/VEGF雙抗研發(fā)企業(yè)仍需持續(xù)發(fā)力。
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“健識(shí)局”，作者：楊曦霞，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
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