四月二十四日，人工智能公司外出詢問(wèn)(2438).HK）上市于港交所主板，成為港股“AIGC第一股”。

但上市第一天，出門問(wèn)“出師不利”，2.98港元的開(kāi)盤價(jià)比發(fā)行價(jià)3.8港元下跌了21.6%。截至24日，港股收盤，出門問(wèn)股價(jià)收于3.68港元，跌幅3.16%，市值54.89億港元。

外出詢問(wèn)成立于2012年，由李志飛創(chuàng)立。李志飛是美國(guó)約翰·霍普金斯大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)系的博士，擁有深厚的技術(shù)背景。他曾經(jīng)是谷歌總部的科學(xué)家、自然語(yǔ)言理解和人工智能專家。他創(chuàng)業(yè)十年，主導(dǎo)語(yǔ)音助手、智能產(chǎn)品等商品的開(kāi)發(fā)。

創(chuàng)業(yè)之初，出去問(wèn)問(wèn)切入語(yǔ)音搜索跑道。接下來(lái)的幾年，它開(kāi)始涉足智能產(chǎn)品的硬件領(lǐng)域，推出各種耳機(jī)、手表、智能車載設(shè)施等產(chǎn)品。

直到2020年AI風(fēng)頭再次上升，出去問(wèn)問(wèn)再次轉(zhuǎn)變方向，切入生成AI領(lǐng)域，然后先后推出自主研發(fā)模型和AIGC應(yīng)用。

然而，在上市第一天即破發(fā)的背后，現(xiàn)在出門問(wèn)“AIGC第一股”的光環(huán)，同樣承受著巨大的壓力。

一方面，AIGC跑道擁擠，企業(yè)家和金錢涌入。雖然他們率先上市，但他們之前在資本市場(chǎng)的存在感并不強(qiáng)，然后他們將面臨更加殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)IT橙子數(shù)據(jù)，去年AIGC有201起投資事件，投資金額超過(guò)1654億元。然而，出去問(wèn)問(wèn)似乎被投資機(jī)構(gòu)忽視了。2019年上市前，最新的D-2輪融資發(fā)生，融資規(guī)模約為1億美元。

另一方面，經(jīng)過(guò)去年的“百模對(duì)決”，目前市場(chǎng)上的大模型和AIGC相關(guān)應(yīng)用令人眼花繚亂，各企業(yè)都進(jìn)入了商業(yè)化的競(jìng)爭(zhēng)階段。然而，第一個(gè)上市的問(wèn)題將更加迫切地面臨商業(yè)化的挑戰(zhàn)。

現(xiàn)在，外出詢問(wèn)的AIGC產(chǎn)品已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，在市場(chǎng)上具有一定的優(yōu)勢(shì)。到2022年，AIGC解決方案的收益排在市場(chǎng)第一，市場(chǎng)份額達(dá)到9.0%。但是，目前中國(guó)的AIGC市場(chǎng)相對(duì)分散，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，五大市場(chǎng)領(lǐng)先參與者僅占收入的13.8%左右。這就意味著競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開(kāi)始，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍在發(fā)生變化。

綜上所述，對(duì)于外出提問(wèn)來(lái)說(shuō)，上市只是一個(gè)開(kāi)始。接下來(lái)，如何做好技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代、商業(yè)化落地等。在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，這些都需要直接面對(duì)。

出去問(wèn)問(wèn)題，一定要嘗試上市。

在2020年之前，出去問(wèn)問(wèn)還不算是AI公司。從2012年成立到2020年，外出詢問(wèn)正處于頻繁切換賽道的時(shí)期。

2013年，第一款產(chǎn)品語(yǔ)音助手“小問(wèn)題”推出。2014年后，它開(kāi)始在智能產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行布局，智能手表、智能音響等系列產(chǎn)品不斷推出。

到2016年，我們出去問(wèn)問(wèn)，開(kāi)始進(jìn)入智能汽車場(chǎng)景，推出智能汽車產(chǎn)品和系統(tǒng)。第二年，公司獲得了來(lái)自大眾汽車公司的1.8億美元融資，并與大眾合資成立了Mobvoi JV。

從那以后，外出詢問(wèn)開(kāi)始了擴(kuò)張模式。2018年，AI新零售戰(zhàn)略提出，20家線下智能體驗(yàn)店成立。然而，這一輪擴(kuò)張并不順利。據(jù)《創(chuàng)業(yè)邦》報(bào)道，2019年，公司規(guī)模大幅縮小，多條產(chǎn)品線停止，線下門店全部關(guān)閉。

直到2020年，出去問(wèn)問(wèn)，把注意力轉(zhuǎn)向了AIGC。那年年初的年會(huì)上，李志飛第一次向團(tuán)隊(duì)提到“生成AI是未來(lái)”。

下一步，AI跑道迎來(lái)了熱潮，外出詢問(wèn)加快了AI布局，推出了兩款A(yù)IGC產(chǎn)品，并推出了通用大模型“UCLAI”，然后升級(jí)為“序列猴子”多模態(tài)大模型。

圖源招股書(shū)

目前外出詢問(wèn)的業(yè)務(wù)版圖分為智能設(shè)備及配件、AI企業(yè)解決方案、AIGC解決方案三個(gè)部分，后兩者統(tǒng)一劃入AI軟件解決方案。根據(jù)招股書(shū)，這三個(gè)業(yè)務(wù)板塊的收入比例在過(guò)去三年發(fā)生了顯著變化。

到2021年，智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)占公司收入的絕大部分，高達(dá)85%。但是，到2022年，AI企業(yè)解決方案的收入占比突然增加到52.6%，比前一年增加了四倍。到2023年，這個(gè)比例仍然保持在44.5%的高位。

在某種程度上，這意味著外出詢問(wèn)正在加速跑道轉(zhuǎn)換，成為一家AI公司。

但隨之而來(lái)的，就是外出詢問(wèn)所面臨的資金壓力更大。

第一，從2023年到現(xiàn)在，AIGC產(chǎn)業(yè)正在加速?gòu)摹鞍倌?duì)決”到網(wǎng)絡(luò)層生態(tài)的“百花爭(zhēng)艷”，這對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)上越來(lái)越多的大模型和AIGC相關(guān)應(yīng)用。

據(jù)投中網(wǎng)報(bào)道，目前我國(guó)已有300多個(gè)大型模型發(fā)布，40多個(gè)AI大型模型產(chǎn)品已備案審核。這些產(chǎn)品涵蓋了教育、電子商務(wù)、數(shù)字人、問(wèn)答社區(qū)等多個(gè)企業(yè)和應(yīng)用領(lǐng)域。

現(xiàn)在看來(lái)，外出詢問(wèn)的市場(chǎng)存在感并不強(qiáng)。與之相比，被稱為“新AI四小龍”的智譜，月之暗面，MiniMax、百川智能，顯然聲量更高，也更受資本青睞。

招股書(shū)中還提到，公司在AI行業(yè)面臨著殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是一些領(lǐng)先的技術(shù)公司，他們已經(jīng)表示打算通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)贏得AIGC市場(chǎng)份額。

其次，AIGC跑道還處于發(fā)展初期。對(duì)于跑道上的每一個(gè)玩家來(lái)說(shuō)，都需要走過(guò)從技術(shù)到產(chǎn)品落地再到商業(yè)化的市場(chǎng)驗(yàn)證路徑，需要持續(xù)的資金投入。

從這個(gè)角度來(lái)看，出去問(wèn)問(wèn)也是壓力很大的。

在港股IPO之前，最后一輪融資還是在2019年。在此之前，它已經(jīng)完成了7輪融資，總額達(dá)到2.55億美元，估值達(dá)到7.75億美元。

相比之下，自2023年3月成立以來(lái)，“新AI四小龍”月之一的暗面，短短一年時(shí)間，已完成13億美元的融資。

所以，在資本方面并不是寵兒出去問(wèn)問(wèn)題，的確一定要爭(zhēng)取上市，因?yàn)樗枰I集資金來(lái)做研發(fā)和搶占市場(chǎng)。

外出詢問(wèn)的R&D投資在這場(chǎng)技術(shù)軍備競(jìng)賽中也在逐年上升。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，從2021年到2023年，公司的R&D費(fèi)用從0.92億元增加到1.55億元，去年的投資已達(dá)到總收入的30.5%。另一方面，高R&D支出相對(duì)緊張。在過(guò)去的三年里，公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物余額同期波動(dòng)在1.32億元至1.44億元之間。

綜上所述，對(duì)于外出提問(wèn)來(lái)說(shuō)，這次上市尤為重要，可以為其補(bǔ)充“彈藥”，以更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

這次上市，出門問(wèn)募資凈額2.67億港元，其中約44.3%將通過(guò)引進(jìn)優(yōu)秀的技術(shù)和人才，不斷提升建模技術(shù)，進(jìn)行模型訓(xùn)練，垂直提升底層基礎(chǔ)模型。

“AIGC第一股”，是光暈，更是壓力。

雖然“AIGC第一股”的稱號(hào)是光暈，但是對(duì)于現(xiàn)在的外出提問(wèn)來(lái)說(shuō)，更有可能是壓力。

外出詢問(wèn)至今仍未實(shí)現(xiàn)盈利，2021年至2023年，其收入分別為3.98億元、5.00億元、5.07億元，屬于公司股東的年度虧損總額分別為2.05億元、9.86億元、8.67億元，三年虧損總額超過(guò)20億元。

就商業(yè)模式而言，外出詢問(wèn)目前的受眾主要分為兩類：內(nèi)容創(chuàng)作者和中小企業(yè)。

其中，內(nèi)容創(chuàng)作者也被稱為PC端用戶。（professional consumer），與更廣泛的C端用戶不同，前者更專業(yè)，愿意為創(chuàng)作付費(fèi)。對(duì)于這類人群，公司提供語(yǔ)音生成、視頻生成等AIGC商品付費(fèi)訂閱服務(wù)，具體對(duì)應(yīng)短視頻、有聲閱讀、新聞播報(bào)等應(yīng)用場(chǎng)景。

圖源出門問(wèn)官方微信微信官方賬號(hào)。

面向B端，外出提問(wèn)則主要提供三種服務(wù)：AI語(yǔ)音交互解決方案、智能客服解決方案和虛擬廣播數(shù)字人解決方案。

對(duì)于這兩條商業(yè)路徑，外出詢問(wèn)副總裁李維曾經(jīng)告訴媒體，外出詢問(wèn)作為一家中小公司，在數(shù)據(jù)和用戶數(shù)量上無(wú)法與大公司競(jìng)爭(zhēng)。這種選擇是為了避免與巨頭正面對(duì)抗。

“如果產(chǎn)品不是用戶的必需品，就很難轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶。因此，當(dāng)他們外出詢問(wèn)時(shí)，他們瞄準(zhǔn)的是內(nèi)容創(chuàng)作者。只有當(dāng)他們賺錢時(shí)，他們才愿意用一部分錢來(lái)購(gòu)買平臺(tái)服務(wù)。”李維在提到為什么公司的AIGC產(chǎn)品沒(méi)有完全免費(fèi)向終端消費(fèi)者開(kāi)放時(shí)說(shuō)。

當(dāng)前，從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，過(guò)去三年“AI軟件解決方案”貢獻(xiàn)的收入比例逐年增加，2021-2023年，貢獻(xiàn)比例分別為15.0%。、60.6%、67.7%。相應(yīng)地，智能產(chǎn)品和其它硬件貢獻(xiàn)的收入比例不斷縮小。

對(duì)于C端用戶來(lái)說(shuō)，近三年來(lái)，AIGC解決方案的收入分別為680萬(wàn)元、3990萬(wàn)元和1.18億元，占公司收入的1.7%。、8.0%、23.2%。

現(xiàn)在，公司的累計(jì)付費(fèi)用戶約為80萬(wàn)。

對(duì)于B端企業(yè)客戶來(lái)說(shuō)，出去問(wèn)問(wèn)提供的AI企業(yè)解決方案，近三年各自貢獻(xiàn)了5270萬(wàn)元、2.63億元、2.26億元，分別占公司營(yíng)收的13.3%。、52.6%、44.5%。

但是值得注意的是，出去問(wèn)問(wèn)目前AIGC方向積累的企業(yè)客戶并不多，只有100多個(gè)。

這個(gè)背后，出去問(wèn)問(wèn)還面臨著一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，那就是過(guò)分依賴大客戶。

近三年來(lái)，公司前五大客戶貢獻(xiàn)的收入分別為37.0%、62.8%、49.9%。在這些人中，大眾連續(xù)兩年為外出提問(wèn)貢獻(xiàn)了最多的收入，每人貢獻(xiàn)了42.6%和27.4%的總收入。

與盈利結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、過(guò)度依賴大客戶的潛在風(fēng)險(xiǎn)相比，外出詢問(wèn)面臨的更嚴(yán)峻的考驗(yàn)是其技術(shù)水平目前沒(méi)有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

3月18日，月亮暗面的kimi智能助手宣布支持輸入200萬(wàn)左右。消息一發(fā)布，kimi很快就流行起來(lái)，一度因?yàn)榉?wù)器擁擠而停機(jī)，沖上熱搜。

kimi破圈后，大廠也加快了跟進(jìn)。不久之后，阿里旗下的通義千問(wèn)宣布將開(kāi)放最高1000萬(wàn)字的長(zhǎng)文本處理能力，文心一言傳出預(yù)告稱，長(zhǎng)文本處理功能將升級(jí)到200萬(wàn)-500萬(wàn)字。360還表示，360智能大腦正在內(nèi)部測(cè)試500萬(wàn)字的長(zhǎng)文本處理功能。

在這一輪長(zhǎng)文本PK中，外出提問(wèn)并沒(méi)有參與。一方面，由于公司的通用大模型綜合能力難以與大廠商和頭部企業(yè)相提并論。另一方面，公司的關(guān)鍵技術(shù)是AI語(yǔ)音，在長(zhǎng)前后的窗口技術(shù)上并不突出。

看起來(lái)，在整個(gè)AIGC的賽車比賽中，外出提問(wèn)的存在感并不強(qiáng)。

上市只是起點(diǎn)，出門問(wèn)問(wèn)要加快補(bǔ)習(xí)。

盡管已率先上市，出去問(wèn)問(wèn)還有不少課要補(bǔ)。

在模型布局上，問(wèn)問(wèn)題已經(jīng)落后了。去年4月，我出去問(wèn)問(wèn)，宣布開(kāi)啟自主研發(fā)的大型語(yǔ)言模型“序列猴子”和系列產(chǎn)品服務(wù)內(nèi)部測(cè)試。

直到同年11月，我出去問(wèn)問(wèn)，才向公眾開(kāi)放了序列猴子。根據(jù)北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局的數(shù)據(jù)，截至2023年10月，中國(guó)已有238個(gè)大型公開(kāi)模型，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)井噴趨勢(shì)。

對(duì)于模型水平的綜合能力，李志飛在去年的新聞發(fā)布會(huì)上給自己的模型打了50分。據(jù)媒體報(bào)道，李志飛直言不諱地說(shuō):“如果GPT-4是100分，我們的模型只有50分。雖然還有差距，但我們看到了上哈佛的希望?！?/p>

出去問(wèn)問(wèn)自研大模型“序列猴”，出去問(wèn)問(wèn)官網(wǎng)圖源。

根據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道的具體模型參數(shù)，外出詢問(wèn)所開(kāi)發(fā)的AI模型最終停留在最后。 60 目前，從業(yè)人員普遍認(rèn)為400人參數(shù)為1億。 1億-500億參數(shù)量級(jí)是模型能力“出現(xiàn)”的門檻。相比之下，文心表示，2021年的3.0版本已經(jīng)是100億級(jí)參數(shù)，月亮暗面的大模型參數(shù)已經(jīng)達(dá)到1000億級(jí)。

由此可見(jiàn)，與同行相比，外出詢問(wèn)的AI模型的技術(shù)仍然很難背下來(lái)。它必須盡快提高自己的技術(shù)水平，才能配得上“AIGC第一股”的光環(huán)。

除產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足外，在商業(yè)化方面，外出提問(wèn)還面臨著應(yīng)用領(lǐng)域不夠廣泛、受眾人群狹小等難題。

當(dāng)前，公司面向創(chuàng)作者的產(chǎn)品矩陣包括AI寫(xiě)作平臺(tái)“奇特文章”四種商品。、AI繪畫(huà)平臺(tái)“言之畫(huà)”、“魔音工坊”AI配音平臺(tái)、數(shù)字視頻和直播平臺(tái)“奇特元”。

其中，“魔音車間”是公司商業(yè)化最成功的應(yīng)用，目前用戶超過(guò)800萬(wàn)，付費(fèi)用戶約60萬(wàn)，需要進(jìn)一步擴(kuò)大。

相比之下，無(wú)論是應(yīng)用功能類別還是商品數(shù)量，與同行企業(yè)相比，外出詢問(wèn)仍有較大差距。

例如，去年，科大訊飛推出了包括訊飛智作和訊飛音樂(lè)在內(nèi)的AIGC內(nèi)容創(chuàng)作平臺(tái)。訊飛智作平臺(tái)提供AI配音、虛擬人音視頻廣播、聲音定制、形象定制等服務(wù)，而詞曲平臺(tái)為詞曲作者和買家提供AI輔助工具，如輔助作詞、輔助作曲和音樂(lè)試聽(tīng)、質(zhì)量檢查等。

在B端，公司提供的解決方案大部分還是基于定制音庫(kù)、嵌入式語(yǔ)音交互、智能可穿戴設(shè)備、語(yǔ)音對(duì)話機(jī)器人等語(yǔ)音識(shí)別交互技術(shù)。

官網(wǎng)顯示，其解決方案的使用場(chǎng)景主要集中在智能終端、智能客服、會(huì)議轉(zhuǎn)錄系統(tǒng)等方面，導(dǎo)致覆蓋行業(yè)在一定程度上受到限制，主要集中在AIoT和汽車領(lǐng)域。

總的來(lái)說(shuō)，外出詢問(wèn)目前提供的服務(wù)有限，應(yīng)用領(lǐng)域不夠多樣化，很難切入其他落地場(chǎng)景和行業(yè)，導(dǎo)致更廣泛的用戶群體難以到達(dá)。

但是外出詢問(wèn)還有時(shí)間和機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)AIGC市場(chǎng)仍在快速增長(zhǎng)。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，到2027年，中國(guó)AIGC市場(chǎng)的潛在市場(chǎng)總量預(yù)計(jì)將超過(guò)1000億元。

外出詢問(wèn)時(shí)要抓緊時(shí)間，在強(qiáng)敵環(huán)伺的戰(zhàn)場(chǎng)上占據(jù)更多的份額。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“連線insight”（ID：lxinsight），作家：盧倩瑩，編輯：陳鋒，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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