智飛生物“疫苗茅”2023年?duì)I收凈利潤(rùn)保持雙增趨勢(shì)，但今年一季度業(yè)績(jī)不佳。

重慶智飛生物產(chǎn)品有限公司(智飛生物，300122)于4月22日晚發(fā)布2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，年?duì)I業(yè)收入約529.18億元，同比增長(zhǎng)38.3%；歸母凈利潤(rùn)約為80.7億元，同比增長(zhǎng)7.04%；歸母扣非凈利潤(rùn)79.15億元，比去年同期增長(zhǎng)5.4%。

2023年智飛生物財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)

智飛生物成立于2002年，于2010年9月上市。它是創(chuàng)業(yè)板上市的第一家民營(yíng)疫苗企業(yè)，也被業(yè)界稱(chēng)為“疫苗茅”。wind數(shù)據(jù)顯示，2023年?duì)I收創(chuàng)下上市以來(lái)的新高，首次超過(guò)500億元。然而，從增長(zhǎng)率來(lái)看，年凈利潤(rùn)的個(gè)位增長(zhǎng)率并沒(méi)有營(yíng)收的兩位數(shù)高。

2024年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)

2024年第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告與2023年業(yè)績(jī)同時(shí)公布，顯示營(yíng)業(yè)收入113.96億元，同比增長(zhǎng)2%。；回歸母親的凈利潤(rùn)為14.58億元，同比下降28.26%；歸母扣非凈利潤(rùn)14.55億元，同比下降28.36%。為什么純利潤(rùn)下降這么多？智飛生物沒(méi)有直接解釋第一季度報(bào)告中的原因。

智飛生物代理產(chǎn)品及自主產(chǎn)品批簽發(fā)量

作為中國(guó)民營(yíng)疫苗公司的龍頭企業(yè)，支持智飛生物業(yè)績(jī)的是各種明星代理。2023年1月，智飛生物與默沙東續(xù)簽了包括人乳頭瘤病毒疫苗在內(nèi)的多種產(chǎn)品的代理推廣協(xié)議，協(xié)議產(chǎn)品基本采購(gòu)總額超過(guò)1000億元。

就2023年的業(yè)績(jī)而言，代理產(chǎn)品為智飛生物提供了98.05%的收入，而這個(gè)數(shù)字在2022年是91.4%。九價(jià)HPV疫苗批發(fā)量從具體產(chǎn)品層面暴漲136.16%至3655.08萬(wàn)支，四價(jià)HPV疫苗減少26.27%至1034.34萬(wàn)元。

值得一提的是，3月底，默沙東中國(guó)確定，公司基于全球商業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整、對(duì)R&D和生產(chǎn)資源的謹(jǐn)慎評(píng)估以及對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品能夠滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的充分考慮，現(xiàn)已做出業(yè)務(wù)調(diào)整決策，決定從現(xiàn)在開(kāi)始不向中國(guó)市場(chǎng)提供甲型肝炎疫苗。從智飛生物的年報(bào)可以看出，2023年甲型肝炎疫苗批發(fā)量同比下降近50%，年批發(fā)量為31.14萬(wàn)支。

盡管人乳頭瘤病毒疫苗等代理產(chǎn)品貢獻(xiàn)了大部分收入，但代理產(chǎn)品的毛利率并不高，這也是智飛生物創(chuàng)收不增加利潤(rùn)的主要原因之一。根據(jù)2023年的財(cái)務(wù)報(bào)告，代理產(chǎn)品的毛利率僅為25.68%，同比下降10.4%，而自主產(chǎn)品的毛利率接近90%。

然而，智飛生物在代理疫苗產(chǎn)品的道路上并沒(méi)有停止。2023年10月，公司與英國(guó)葛蘭素史克公司達(dá)成合作，未來(lái)三年將共同推進(jìn)帶狀皰疹疫苗重組商業(yè)化，雙方達(dá)成RSV疫苗初步合作意向。帶狀皰疹被稱(chēng)為繼HPV疫苗之后的下一個(gè)明星成人疫苗。智飛生物在2023年的財(cái)務(wù)報(bào)告中提到，在公司代理銷(xiāo)售GSK重組帶狀皰疹疫苗的第一年，公司將積極完成全年推廣目標(biāo)，為雙方長(zhǎng)期合作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

智飛生物的主要優(yōu)勢(shì)之一是銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)。年銷(xiāo)售費(fèi)用為27.73億元，同比增長(zhǎng)24.04%。截至2023年底，公司銷(xiāo)售人員3990人，比去年同期增長(zhǎng)18.79%。智飛生物表示，為公司及時(shí)、準(zhǔn)確、深入的市場(chǎng)服務(wù)提供了更多的人力保障。

到2023年底，智飛生物已經(jīng)進(jìn)入了GLP-1減肥的熱門(mén)跑道。2023年11月底，智飛生物宣布擬現(xiàn)金收購(gòu)陳安生物全部股份，陳安生物已有6種備選藥物進(jìn)入臨床階段，其中重組利拉魯肽注射液和德谷胰島素注射液已完成臨床III期，正處于申請(qǐng)上市階段；重組司美格魯肽注射劑已處于臨床III期。另外，GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)受體激動(dòng)劑、口服司美格魯肽片等在R&D管道中處于臨床前期。

在最新的年報(bào)中，智飛生物表示，公司將積極推進(jìn)陳安生物的收購(gòu)，整合集團(tuán)孵化的優(yōu)質(zhì)制藥企業(yè)，逐步將產(chǎn)品線(xiàn)和業(yè)務(wù)擴(kuò)展到治療性制藥領(lǐng)域。

智飛生物報(bào)40.21元/股，跌0.69%，市值962.5億元，截至4月22日收盤(pán)。

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