在去年年底的熱播劇《花》中，貫穿劇情的股市對(duì)決觸動(dòng)了人們的心。寶總在股市賺到第一桶金后，蔡司令、郵票李、胖阿姨、金寶兒都投入資金，委托寶總進(jìn)行股票交易，趕上了“聯(lián)合艦隊(duì)”的快車(chē)。金老板也想搭便車(chē)，借錢(qián)和團(tuán)隊(duì)股票交易。他沒(méi)想到會(huì)很快虧損，血本無(wú)歸。

電視劇源于生活，現(xiàn)實(shí)中也有很多情況委托別人代為股票交易。但是，股票交易往往只能同甘共苦，一旦虧損，往往會(huì)引發(fā)糾紛。

案件速遞

大股長(zhǎng)期沉浸在研究股票中，成績(jī)小，名聲大噪。小錢(qián)是大股的同事。看到大股市一帆風(fēng)順，心癢難耐，主動(dòng)問(wèn)大股能不能帶自己“賺點(diǎn)小錢(qián)”。

大股批準(zhǔn)后，小錢(qián)先掏出15萬(wàn)元試水，在股票一段時(shí)間的運(yùn)作下，股票市值上升到100萬(wàn)元以上。小錢(qián)非常高興，他們?cè)黾恿?00萬(wàn)元的投資，并與大股簽訂了《證券委托運(yùn)營(yíng)協(xié)議》。協(xié)議規(guī)定雙方將自有閑置資金集中在大股提供的證券賬戶，委托大股投資運(yùn)營(yíng)，雙方共同掌握交易賬戶和密碼。小額投資100萬(wàn)元，該賬戶共有資金250萬(wàn)元。雙方以出資額的比例分配收益，并承擔(dān)責(zé)任，以反映收益共享和風(fēng)險(xiǎn)共享。

然而，股市出現(xiàn)了意想不到的情況。進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，市值250萬(wàn)元的股票漲跌，只剩下30多萬(wàn)元炒股。小錢(qián)起訴法院...

我們簽署的《證券委托運(yùn)營(yíng)協(xié)議》是一份場(chǎng)外集資合同，違反了《證券法》，無(wú)效。你應(yīng)該退還我的100萬(wàn)元和資金占用費(fèi)。

很明顯，我們是委托理財(cái)關(guān)系，協(xié)議特征屬于委托理財(cái)合同，合法有效，我可以按照投資比例將帳戶目前的余額返還給您。

即便協(xié)議有效，你也要承擔(dān)不利于股票交易的違約責(zé)任，賠償我的損失！

法院認(rèn)為

法院認(rèn)為，依法建立的合同，對(duì)當(dāng)事人具有法律約束力。原告與被告大股簽訂的《證券委托運(yùn)營(yíng)協(xié)議》約定，原告委托被告進(jìn)行股票交易。原告投資資金后，被告投資股市，雙方收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。在合同中，雙方?jīng)]有約定證券賬戶的外借、股票和擔(dān)保讓與擔(dān)保、開(kāi)立證券賬戶警戒線和平倉(cāng)線等內(nèi)容。所以，原、被告之間的協(xié)議不符合場(chǎng)外配資合同的法律特點(diǎn)，雙方本質(zhì)上形成了委托股票交易的關(guān)系。涉案協(xié)議是雙方真實(shí)意思的表達(dá)，不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，合法有效，雙方應(yīng)當(dāng)按照合同履行合同義務(wù)。原告認(rèn)為《證券委托操作協(xié)議》無(wú)效的主張，不予支持。

股票投資本身存在風(fēng)險(xiǎn)，股票價(jià)格的漲跌受廣大因素的影響。在相互整體利益的前提下，原告沒(méi)有提交足夠的證據(jù)證明，股票賬戶虧損是被告未能履行盡職盡責(zé)識(shí)別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和謹(jǐn)慎運(yùn)營(yíng)賬戶資金責(zé)任造成的。因此，原告主張被告違約的觀點(diǎn)無(wú)法成立。原告要求被告支付100萬(wàn)元違約損失和資金占用費(fèi)的訴訟請(qǐng)求，不予支持。由于訴訟不能繼續(xù)合作，雙方同意解除委托理財(cái)協(xié)議。案件涉及的證券賬戶當(dāng)天市值超過(guò)30萬(wàn)元，法院根據(jù)雙方約定的投資比例，判決大股退還12萬(wàn)元以上。后來(lái)原告拒絕提起上訴，本案二審維持原判。

典型意義

法官：李彭

場(chǎng)外集資又稱“借錢(qián)炒股”，是指法人、自然人或其他組織未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門(mén)批準(zhǔn)向集資方支付保證金，集資方將自籌資金、信托資金或其他來(lái)源的資金按杠桿率出借給融資方進(jìn)行股票交易，并按盈利比例固定或收取利息和管理費(fèi)。融資方將購(gòu)買(mǎi)的股票和保證金交給集資方擔(dān)保，并設(shè)置警戒線和清算線。集資方有權(quán)在資產(chǎn)市值達(dá)到清算線后強(qiáng)制出售股票以償還本息。場(chǎng)外資金配置的特點(diǎn)是，融資方借用資金配置方提供的股票賬戶進(jìn)行投資。當(dāng)籌款人認(rèn)為資本有損失風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以通過(guò)修改賬戶密碼來(lái)掌握股票賬戶控制權(quán)，籌款人有權(quán)要求籌款人增加保證金或設(shè)置警戒線和清算線。與委托理財(cái)不同，這是一個(gè)重要特征。

在這種情況下，雙方事先約定在盈利時(shí)按一定比例分紅，虧損按出資比例分擔(dān)。不會(huì)有外借證券賬戶、讓與擔(dān)保、擔(dān)保金杠桿、強(qiáng)制清算線等。屬于場(chǎng)外資金配置，因此應(yīng)認(rèn)定為委托理財(cái)關(guān)系。在不損害公眾利益和違反公序良俗的情況下，接受他人委托進(jìn)行股票交易，委托理財(cái)協(xié)議是合法有效的。由于是委托理財(cái)關(guān)系，委托人在享受收益的同時(shí)，也應(yīng)承擔(dān)正常的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的，投資者應(yīng)該意識(shí)到收益和風(fēng)險(xiǎn)并存的道理，千萬(wàn)不要因?yàn)槊孕拧肮缮瘛倍斐刹槐匾膿p失。

原標(biāo)題：“場(chǎng)外配資還是委托理財(cái)？還傻傻的分不清楚嗎？”

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