過(guò)去 12 個(gè)月，英偉達(dá) ( NVDA ) 的股價(jià)飆升了 290%，目前還在不斷創(chuàng)新高。股價(jià)大幅上漲背后的原因合情合理：英偉達(dá) 2 月份公布，2024 財(cái)年?duì)I收同比激增 126%，達(dá)到 609 億美元。首席財(cái)務(wù)官柯萊特 · 克雷斯 ( Colette Kress ) 在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上介紹稱，市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)即將推出的芯片的需求 " 遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) " 供應(yīng)。

不過(guò)，方舟投資 ( ARK Invest ) 的凱西 · 伍德 ( Cathie Wood ) 周四（3 月 7 日）在發(fā)給股東的一封信中指出，英偉達(dá)的大漲引起了她的擔(dān)憂。

伍德在信中說(shuō)：" 如果軟件收入沒(méi)有出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，那么將無(wú)法證明英偉達(dá)過(guò)度建設(shè) GPU 產(chǎn)能的合理性。如果英偉達(dá)的客戶暫時(shí)停止這方面的支出，再加上英偉達(dá)不得不對(duì)過(guò)剩庫(kù)存做調(diào)整（特別是針對(duì)占英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心營(yíng)收一半以上的云客戶的庫(kù)存），我們不會(huì)為此感到意外。" 伍德認(rèn)為，英偉達(dá)的客戶——云服務(wù)供應(yīng)商和特斯拉等公司——正在設(shè)計(jì)自己的人工智能芯片，競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)加劇。

伍德不是唯一一個(gè)對(duì)英偉達(dá)的大幅上漲感到擔(dān)憂的人。瑞穗 ( Mizuho ) 分析師喬丹 · 克萊因 ( Jordan Klein ) 近日指出，他對(duì)英偉達(dá)的上漲給其他芯片制造商股價(jià)帶來(lái)的提振感到擔(dān)憂，克萊恩在周四（3 月 7 日）發(fā)布的研報(bào)中寫(xiě)道：" 芯片股的持續(xù)上漲令人擔(dān)憂，特別是英偉達(dá)、博通 ( AVGO ) 和 Marvel Technology ( MRVL ) 。"

克萊因指出：" 除了這些股票的大幅上漲，目前投資者的心態(tài)也讓我很擔(dān)心，他們希望獲得更多半導(dǎo)體股票的敞口，賣(mài)方目標(biāo)價(jià)越來(lái)越高，這些現(xiàn)象讓我想到了 1999 年至 2000 年初的科技股。"

過(guò)去 12 個(gè)月，博通上漲了 124%，Marvel Technology 上漲 102%，臺(tái)積電 ADR ( TSM ) 上漲 66%，美光科技 ( MU ) 上漲 77%。

克萊因指出，他認(rèn)為芯片股的持續(xù)上漲 " 有點(diǎn)不健康 "，因?yàn)槌擞ミ_(dá)，其他芯片股的基本面并沒(méi)有什么新消息，但股價(jià)依然隨著英偉達(dá)上漲。

此外，對(duì)于整個(gè)美股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，領(lǐng)漲的 " 七巨頭 " 中的其他科技股今年迄今都出現(xiàn)了累計(jì)下跌的情況，克萊因說(shuō)：" 帶領(lǐng)芯片股和科技股走高的是英偉達(dá)，如果英偉達(dá)跌了，還有什么能讓股市保持在高位？蘋(píng)果 ( AAPL ) 、特斯拉 ( TSLA ) 、Alphabet ( GOOGL ) 或者 Meta Platforms ( META ) 都指望不上。"

不過(guò)，并非所有分析師都持懷疑態(tài)度。瑞穗 ( Mizuho ) 分析師維賈伊 · 拉凱什 ( Vijay Rakesh ) 周四把英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)從 850 美元上調(diào)至 1000 美元，同時(shí)維持 " 買(mǎi)入 " 評(píng)級(jí)不變。

拉凱什評(píng)論說(shuō)：" 我們認(rèn)為，在獲得人工智能熱潮的推動(dòng)之際，英偉達(dá)的市盈率將繼續(xù)擴(kuò)大。我們對(duì)英偉達(dá)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)沒(méi)有變化，鑒于人工智能相關(guān)需求繼續(xù)超過(guò)供應(yīng)，英偉達(dá)的股票會(huì)有更好的表現(xiàn)。"

瑞穗分析師克萊因認(rèn)為，整體而言他仍看好芯片板塊，預(yù)計(jì) " 今年年底該板塊的價(jià)格將高于當(dāng)前水平 "，但他同時(shí)提醒投資者，3 月 18 日英偉達(dá)人工智能大會(huì)召開(kāi)后，可能會(huì)在一段時(shí)間看到對(duì)英偉達(dá)股票的獲利回吐。

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