標(biāo)普500指數(shù)在上周五尾盤(pán)強(qiáng)勢(shì)反彈收陽(yáng)，無(wú)疑是一件令華爾街多頭們頗為感到雀躍的事情。不過(guò)，更為關(guān)鍵的，或許就是在經(jīng)歷了一個(gè)周末后，周一市場(chǎng)的最終表現(xiàn)……

因?yàn)?，這正涉及美股是否能打破8月以來(lái)深陷的一個(gè)“魔咒”！

日線級(jí)別的統(tǒng)計(jì)顯示，雖然8月份迄今已經(jīng)過(guò)去了19個(gè)交易日，但標(biāo)普500指數(shù)卻還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)一次連續(xù)上漲。

如果這種情況持續(xù)下去，這將是自2002年4月——互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和911恐怖襲擊后的熊市以來(lái)，第一個(gè)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)連續(xù)兩個(gè)交易日上漲的月份。

這種情況正表明，在人工智能技術(shù)大突破、企業(yè)盈利好于預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)將在經(jīng)濟(jì)降溫后轉(zhuǎn)向降息的猜測(cè)，推動(dòng)今年早些時(shí)候股市大幅上漲后，華爾街投資者的信心正被逐漸消磨掉。

截至7月底，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)從10月份的低點(diǎn)上漲了近30%。但在此之后，市場(chǎng)情緒卻發(fā)生了180度的重大轉(zhuǎn)變——美國(guó)經(jīng)濟(jì)出人意料的韌性和高通脹的揮之不去，讓市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將長(zhǎng)期維持高利率。

上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾央行年會(huì)上發(fā)表了業(yè)內(nèi)萬(wàn)眾矚目的講話，他在講話中再度強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)準(zhǔn)備在必要時(shí)繼續(xù)加息，以遏制通脹。

Strategas Securities LLC的ETF和技術(shù)策略師Todd Sohn表示，“美國(guó)股市在截止7月下旬曾非?；鸨?，但現(xiàn)在正處于降溫、商討下一步該怎么辦的階段。利率的明朗化肯定會(huì)對(duì)后市走向有所幫助。美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束了嗎？這可能是決定行情的下一個(gè)催化劑?！?/span>

從上周的消息面看，許多業(yè)內(nèi)人士原本對(duì)英偉達(dá)的財(cái)報(bào)能否對(duì)市場(chǎng)起到幫助抱有希望。在人工智能推動(dòng)的科技股飆升中，英偉達(dá)是一支主要力量。但即使這家芯片制造商周三給出“井噴”般財(cái)測(cè)，似乎也不足以重新點(diǎn)燃市場(chǎng)的上行引擎。

摩根士丹利策略師Michael Wilson指出，這是今年的反彈動(dòng)能“耗盡”的信號(hào)，預(yù)示著未來(lái)還會(huì)有更多的下跌。

8月結(jié)束前還能打破魔咒嗎？

值得一提的是，在歷史上，標(biāo)普500指數(shù)長(zhǎng)期無(wú)法取得連續(xù)兩天上漲的經(jīng)歷，幾乎也都發(fā)生在動(dòng)蕩時(shí)期。

例如，在2020年3月(新冠疫情重創(chuàng)市場(chǎng))和2018年10月(當(dāng)時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂令投資者惶恐不安)時(shí)，也曾出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似的難以連漲“魔咒”。2015年是標(biāo)普500指數(shù)自金融危機(jī)后首次出現(xiàn)全年下跌的一年，當(dāng)時(shí)指數(shù)連續(xù)至少25天沒(méi)有連續(xù)上漲的情況，曾發(fā)生過(guò)兩次。

Washington Crossing Advisors高級(jí)投資組合經(jīng)理Chad Morganlander表示，“目前，牛市的理由并不那么明顯。估值變得不那么有說(shuō)服力了，標(biāo)普500指數(shù)接近4400點(diǎn)一線，很多利好因素都已被定價(jià)?！?/span>

Fundstrat Global Advisors技術(shù)策略主管Mark Newton也正將目光投向4400點(diǎn)。這是一個(gè)技術(shù)分析師密切關(guān)注的整數(shù)關(guān)口——他們希望從歷史交易模式中尋找規(guī)律，持續(xù)突破這一水平可能表明股市正在重新獲得力量。

上周五，標(biāo)普500指數(shù)在上漲0.7%后，收盤(pán)價(jià)略高于4400點(diǎn)大關(guān)。

從全球市場(chǎng)的表現(xiàn)看，隨著日內(nèi)亞洲股指普遍上揚(yáng)，整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒還是略微占據(jù)了上風(fēng)，這對(duì)今晚即將登場(chǎng)的美股可能是個(gè)好消息，美股期貨在亞洲時(shí)段也普遍小幅上揚(yáng)。不過(guò)，這一切是否真的能夠幫助標(biāo)普500指數(shù)在今晚打破月內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)連漲的魔咒，尚還難以徹底下斷言。

9月可能會(huì)更加兇險(xiǎn)？

在Newton看來(lái)，未來(lái)幾周美股的走勢(shì)，仍將取決于美債收益率進(jìn)一步上升的幅度和速度。

這對(duì)科技股和所謂的成長(zhǎng)股尤為關(guān)鍵，因?yàn)檫@些股票的預(yù)期利潤(rùn)要到未來(lái)數(shù)年才能實(shí)現(xiàn)，這意味著隨著收益率的上升，這些未來(lái)利潤(rùn)的現(xiàn)值就會(huì)降低。有著“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱(chēng)的10年期美債收益率在六周內(nèi)已有五周走高。

事實(shí)上，標(biāo)普500指數(shù)本月迄今僅上漲了六天。而更令一些業(yè)內(nèi)人士感到擔(dān)憂的是，9月在歷史上對(duì)美股而言是更為兇險(xiǎn)的一個(gè)月份，這可能令市場(chǎng)面臨進(jìn)一步的拋盤(pán)。

根據(jù)媒體匯編的一組統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去30年里，標(biāo)普500指數(shù)在9月平均下跌0.4%，是一年中表現(xiàn)最差的月份。

Villere & Co投資組合經(jīng)理Sandy Villere表示，“如果你認(rèn)為9月份的波動(dòng)性將比正常情況略大，現(xiàn)在似乎是賣(mài)出進(jìn)取型股票、買(mǎi)入防御型股票的時(shí)候了?！盫illere一直在買(mǎi)入輝瑞和雅培等醫(yī)療保健類(lèi)股。

當(dāng)然，市場(chǎng)上目前也有一些樂(lè)天派。Ned Davis Research首席全球投資策略師Tim Hayes預(yù)計(jì)，9月份美股將出現(xiàn)解壓式反彈。 他指出，8月份的下跌看起來(lái)與今年2月-3月間6%的跌幅相似，當(dāng)時(shí)的下跌沖抵了市場(chǎng)的過(guò)度樂(lè)觀情緒，并使市場(chǎng)得以在此后取得了更多漲幅。

Hayes指出，本輪修正始于本月的第一天，現(xiàn)在美股可能已經(jīng)糾正了使其變得脆弱的利空條件。

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