8 月 25 日，冀東水泥（000401.SZ）發(fā)布 2023 年半年報顯示，營收與凈利潤雙降，陷入虧損。

半年報顯示，冀東水泥營收約 144.86 億元，較上年同期減少 14.01%；歸于上市公司股東凈利潤約 -3.69 億，較上年同期減少 132.34%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約 9.89 億元，較上年同期增長 21.53%。

今年 3 月份，有機構預計冀東水泥2023 年全年歸母凈利 20.18 億元，另有機構預計凈利 14.83 億元，但現(xiàn)在看來，下半年水泥能否賣上價并不好判斷，該公司下半年能否盈利尚是未知數(shù)。

據(jù)了解，冀東水泥及旗下子公司主要業(yè)務為硅酸鹽水泥、熟料及相關建材產(chǎn)品的制造和銷售，同時涵蓋砂石骨料、危固廢處置、外加劑等產(chǎn)業(yè)（業(yè)務）。

截至報告期末，冀東水泥熟料產(chǎn)能 1.10 億噸，水泥產(chǎn)能 1.76 億噸，骨料產(chǎn)能 6200 萬噸，危固廢處置能力達 532 萬噸。其主導產(chǎn)品有 " 盾石 "、"BBMG"、" 金隅 " 牌硅酸鹽水泥，廣泛應用于市政項目、基建工程及房地產(chǎn)事業(yè)。此外，一些差異化、定制化特種水泥，應用于水利、機場、核電、油田等不同場景。

水泥是建筑建造地產(chǎn)業(yè)必備物料，近年來地產(chǎn)萎靡，今年多位地產(chǎn)大佬攜身后企業(yè)一同爆雷，房地產(chǎn)哀鴻不斷，連累水泥生產(chǎn)商暫時 " 待業(yè) "。

半年報指出，今年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，恢復乏力。基建投資為水泥需求提供了重要支撐但增長空間有限，房地產(chǎn)主要經(jīng)濟指標均較上年同期出現(xiàn)大幅下降，水泥市場呈現(xiàn) " 需求疲軟、市場收縮、庫存高企、存量競爭加劇、效益下滑 " 的運行特征。

從數(shù)據(jù)上看，全國規(guī)模以上企業(yè)累計水泥產(chǎn)量 9.53 億噸，同比增長 1.3%（同口徑），按照產(chǎn)量全口徑計算，水泥產(chǎn)量較上年同期下降 2.4%，同比減少約 2400 萬噸，水泥價格持續(xù)低位下行，致使水泥行業(yè)利潤下滑嚴重。

冀東水泥業(yè)績主要來源即水泥及熟料生產(chǎn)銷售、危廢固廢處置、骨料生產(chǎn)銷售。報告期內(nèi)，水泥及熟料綜合銷量 4396 萬噸，同比增加 14.39%，銷售收入 123.61 億元，同比下降 11.87%；骨料銷量 1595 萬噸，同比增加 15.41%，銷售收入 5.89 億元，同比增加 11.81%。

冀東水泥表示，受市場需求偏弱影響，北方地區(qū)產(chǎn)能發(fā)揮率不足，公司核心區(qū)域市場水泥價持續(xù)走低，水泥及熟料綜合毛利率 10.58%，同比下降 12.40%，骨料毛利率 47.91%，同比下降 7.27%?？傊a(chǎn)品單位成本有所下降，但未能彌補價格下降帶來的不利影響，因此導致虧損。截至 2023 年 6 月 30 日，冀東水泥負債合計約 307.45 億元，資產(chǎn)總計約 625.71 億元。

鈦媒體 APP 注意到，營收下降的同時，冀東水泥上半年營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、財務費用、所得稅費用分別較上年同期減少 1.90%、0.48%、1.17%、7.78%、119.25%。不過，研發(fā)投入約 7977.11 萬元，較上年同期增加 13.31%。此外，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約 -7.45 億元，主要是上期認購新疆天山水泥股份有限公司非公開發(fā)行股份所致。

分產(chǎn)品看，除占總營收比例不高的骨料營收有所增長，其余產(chǎn)品均不同程度減少。其中，水泥營收約 114.15 億元，占總營收比例為 78.80%，較上年同期減少 11.09%；熟料營收約 9.46 億元，占總營收比例為 6.53%，較上年同期減少 20.29%；危廢固廢處置營收約 4.76 億元，占總營收比例為 3.29%，較上年同期減少 24.27%；其他產(chǎn)品營收約 10.60 億元，占總營收比例為 7.31%，較上年同期減少 36.31%。這幾樣產(chǎn)品的毛利率均呈下降態(tài)勢，其中熟料毛利率降幅最大，達 13.49%，其次是水泥。

分地區(qū)看，僅東北地區(qū)營收較上年同比增長 52.15%，華北、西北、西南、華中及其他地區(qū)營收分別較上年同期減少 18.40%、2.33%、11.41%、16.73%、9.16%。且這些區(qū)域的毛利率均較上年同期不同程度減少。

鈦媒體 APP 了解到，已有 40 多年發(fā)展歷史的冀東水泥，是中國北方最大的水泥產(chǎn)業(yè)集團，曾建設國內(nèi)第一條國產(chǎn)化日產(chǎn) 4000 噸水泥熟料生產(chǎn)示范線，產(chǎn)能位居全國第三、世界第四，生產(chǎn)線布局和銷售網(wǎng)絡覆蓋京津冀、東北、內(nèi)蒙古、山西、陜西等 13 余省（自治區(qū)、直轄市），堪稱北方市場 " 水泥老大 "。盡管今年上半年業(yè)績失利，仍新增石灰石資源儲備 6.28 億噸，截至報告期末，該公司已獲得的石灰石資源、建筑石料用灰?guī)r和白云巖儲量超過 50 億噸。

今年 4 月底，中郵證券發(fā)布研報稱，短期看，隨著華北水泥市場景氣度逐漸復蘇，冀東水泥業(yè)績有望逐季修復。中長期看，公司積極推進東北、西北水泥市場整合優(yōu)化，在北方地區(qū)市占率有望進一步提升。

截至 8 月 25 日收盤，冀東水泥股價未受虧損影響，每股報收于 7.78 元，上漲 1.03%，總市值 206.81 億元。 ( 本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者 | 方璐 )

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