果鏈龍頭歌爾股份于上周五在互動平臺上稱，公司的外銷業(yè)務(wù)中包括VR虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)。此消息為正處于頹勢的歌爾股份帶來了些許生機。

自從被大客戶蘋果“砍傷”后，它迎來了近6年最慘的一次年中報。

幾天前，歌爾股份發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.33億元—4.99億元，同比下降76%—84%。據(jù)新浪科技不完全統(tǒng)計，這將是歌爾股份自2018年以來凈利潤同比降幅最大，同時也最有可能凈利最低的一次年中報。

2022年以來，伴隨蘋果“砍單”歌爾股份的消息傳出，歌爾股份股價一路下跌。在2021年的最后一天，歌爾股份市值最高達(dá)1995.97億元，但如今，公司市值已縮水至633.46億元，不及巔峰時期1/3。

新業(yè)務(wù)布局方面，歌爾在XR方面的布局，或許能對公司業(yè)績起到一定的提振。但從此前元宇宙退潮，近期蘋果被迫大幅下調(diào)混合現(xiàn)實頭盔Vision Pro產(chǎn)量預(yù)期等一系列動作來看，這一業(yè)務(wù)能夠真正驅(qū)動公司業(yè)績增長，仍需時日。

此前，歌爾股份還曾傳出2022年裁員近萬人，公司管理層裁員40%等消息。重重問題下，歌爾如何才能熬過眼前的“至暗”時刻。

最慘年中報，蘋果“分手”后遺癥

據(jù)新浪科技不完全統(tǒng)計，自2018年H1以來，歌爾股份歷年年中業(yè)績報告發(fā)布，凈利潤均不低于4億元，且同比增幅長期保持正向增長。其中，2018H1-2022H1，歷年中期業(yè)績凈利潤分別為4.45億元、5.24億元、7.81億元、17.31億元以及20.79億元，同比增幅分別為-38.11%、17.73%、49.05%、121.71%和20.09%。

其中，除了2018年上半年營收最低為4.45億元且同比負(fù)增長外，其余年份凈利潤均超過5億元，高于2023年上半年預(yù)期凈利潤最高值4.99億元，且均為同比正增長。2023年上半年，歌爾股份凈利潤同比降幅或達(dá)近6年最大，且凈利潤也可能是最低的一年。

對于預(yù)期凈利潤大幅度下滑的主要原因，歌爾股份表示，“主要原因是受宏觀經(jīng)濟和行業(yè)因素的影響，終端市場需求不足，公司智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)和部分智能硬件業(yè)務(wù)的銷售低于預(yù)期?！?/span>

需要指出的是，在歌爾股份的收入結(jié)構(gòu)中，智能硬件、智能聲學(xué)整機、精密零組三大業(yè)務(wù)，是公司最主要的收入來源。在2022年全年財報中，三項業(yè)務(wù)分別為公司貢獻(xiàn)了總營收的41.94%、38.73%和17.69%。其中，智能硬件和智能聲學(xué)整機兩項業(yè)務(wù)為公司創(chuàng)造了80.67%的總營收，如果這兩項業(yè)務(wù)銷售走弱趨勢無法改變，公司業(yè)績短期內(nèi)將難以實現(xiàn)高增長。

此前，歌爾股份披露的2022年年度報告中，公司雖實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長34.10%，但凈利潤卻同比減少59.08%。具體到業(yè)務(wù)層面，2022年歌爾智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)同比增速為-14.58%，這與公司2022年11月8日發(fā)布公告，稱“近日收到境外某大客戶的通知暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機產(chǎn)品”不無關(guān)系。

公告中，歌爾股份并未指明具體的境外大客戶是誰，但此前，天風(fēng)國際證券分析師郭明錤便曾爆料指出，“蘋果關(guān)鍵供應(yīng)商歌爾股份暫停生產(chǎn)的一款智能聲學(xué)整機產(chǎn)品，可能為AirPods Pro 2”。而在此之前，2022年3月前后，一則歌爾股份或與蘋果斷鏈的消息傳出，便數(shù)度引發(fā)公司股價大幅下跌。

此外，據(jù)國際數(shù)據(jù)公司IDC數(shù)據(jù)，2022年全球智能手機出貨量為約12.1億部，同比下滑約11%，在出貨量下滑的同時，歌爾股份與智能手機相關(guān)的精密零組件產(chǎn)品需求同樣出現(xiàn)下滑。

受限于蘋果“砍單”和行業(yè)不振，在過去的一年間，企業(yè)利潤嚴(yán)重縮水的歌爾股份，也經(jīng)歷了大幅度人員變動。據(jù)公司財報，2021年，歌爾員工總數(shù)95780人，至2022年則成了85358人，同比減少10422人，其中生產(chǎn)人員減少9500多人。

2022年11月，歌爾濰坊工廠裁員相關(guān)視頻，也在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)關(guān)注，其中一條視頻顯示，11月7日開始，歌爾濰坊工廠大批員工已陸續(xù)提著行李離開工廠，其中，不乏干了十幾年的老員工。

至12月，歌爾股份整個管理層裁員40%的消息，也一度引發(fā)熱議。據(jù)離職員工表示，管理層裁撤主要原因是“公司訂單少養(yǎng)不下這么多管理類”，其間，接受公司安排的部分管理人員被降為了作業(yè)員。

“一方面，電子產(chǎn)品市場持續(xù)萎靡，供應(yīng)鏈不時受到疫情影響，人工和原材料價格不斷上漲；另一方面，消費電子代工廠本身便處于整個電子信息產(chǎn)業(yè)鏈微笑曲線的谷底，利潤微薄，且往往容易受到頭部客戶不斷壓價。而大客戶砍單的負(fù)面影響，讓歌爾變得更加艱難了?！庇袠I(yè)內(nèi)人士評價指出。

布局XR業(yè)務(wù)，救得了歌爾？

失去蘋果部分訂單后，凈利潤暴跌的歌爾股份，如何才能找到新的業(yè)績增長點？再次贏得資本市場青睞？

事實上，過去幾年，歌爾股份也一直在拓展新的業(yè)務(wù)方向和機會，而XR方面的布局，或許能對公司的業(yè)績起到一定的提振作用。從2012年起，歌爾股份就已經(jīng)開始布局VR為代表的智能硬件業(yè)務(wù)。截至目前，公司已成為Meta、PICO等廠商的VR產(chǎn)品核心代工廠商，VR代工市場份額高達(dá)70%以上，在公司整體營收中，這部分營收的比重也在不斷上漲。

只不過對于目前局勢尚不明朗的XR產(chǎn)業(yè)而言，想要通過VR產(chǎn)品代工快速提升公司業(yè)績和利潤，如今看來可能希望不大。

自去年大熱并再度引發(fā)市場關(guān)注后，如今全球XR行業(yè)再次陷入了冷靜期。包括Meta、騰訊、百度等在內(nèi)的國內(nèi)外大廠XR項目先后發(fā)展遇阻，也說明了這一行業(yè)的爆發(fā)，不在一朝一夕之間。今年6月，蘋果Vision Pro的發(fā)布再次為XR行業(yè)點燃了一絲希望，但隨后蘋果公司下調(diào)頭顯銷售目標(biāo)至15萬臺，行業(yè)吐槽稱Vision Pro定價過高，且目前仍為半成品等聲音，也不斷削弱著人們對這XR行業(yè)的信心。

不過，歌爾股份于今年7月7日在互動平臺上稱，公司的外銷業(yè)務(wù)中包括VR虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)。這或許為歌爾股份帶來了些許的想象空間。

總之，與蘋果局部“斷鏈”之后，頹勢開始顯露的歌爾股份，想要在資本市場找到一個比“蘋果代工廠”更具想象力的新故事，仍然難度不小。

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