美聯(lián)儲前主席伯南克和國際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟學家Olivier Blanchard認為，美聯(lián)儲需要給過熱的勞動力市場降溫，以抑制通脹，不過目前尚不清楚失業(yè)率必須上升到什么程度才能實現(xiàn)這一目標。
 

據(jù)了解，他們在周二提交給布魯金斯學會(Brookings Institution)的一篇論文中寫道，盡管商品價格急劇上漲是過去兩年半通脹飆升的主要推動力，但"非常緊張"的就業(yè)市場的影響正在加大，而且可能會更加持久。

兩位經(jīng)濟學家表示:“因此，控制通脹最終需要在勞動力需求和勞動力供給之間實現(xiàn)更好的平衡?！?/span>

據(jù)悉，美國失業(yè)率從3月份的3.5%降至4月份的3.4%，為幾十年來的最低點，而就業(yè)人數(shù)增長從16.5萬人回升至25.3萬人。與此同時，通脹率是美聯(lián)儲2%目標的兩倍多。

在為布魯金斯學會撰寫的另一篇論文中，美聯(lián)儲前副主席Donald Kohn和布朗大學教授Gauti Eggertsson認為，美聯(lián)儲在2020年采用靈活的平均通脹目標，以及為支持這一目標而提供的前瞻性指引，推遲了該央行對隨后出現(xiàn)的價格壓力的反應。

他們寫道，這一延遲“可能導致了通脹飆升，并迫使政府采取更突然的緊縮措施，從而可能導致金融不穩(wěn)定，并侵蝕人們對該央行的信心”。

據(jù)了解，在2020年的框架下，美聯(lián)儲將重點從試圖將通脹控制在2%，轉(zhuǎn)移到實際上促進通脹，其明確目標是讓通脹在一段時間內(nèi)適度高于這一水平，以彌補多年來低于這一水平的不足。

與美聯(lián)儲主席觀點不謀而合

伯南克和Blanchard在論文中提出的有關(guān)通脹演變的觀點，與美聯(lián)儲主席鮑威爾上周提出的觀點不謀而合。

當?shù)貢r間5月19日，鮑威爾與伯南克共同出席的美聯(lián)儲會議上，淡化了就業(yè)市場在2021年通脹飆升中的重要性。

會議中，鮑威爾表示："相比之下，我確實認為就業(yè)市場疲軟可能成為未來通脹日益重要的因素。"

和以前一樣，鮑威爾把重點放在了服務業(yè)的持續(xù)通脹上，其中包括醫(yī)療保健、教育到理發(fā)和酒店業(yè)。在這些行業(yè)，勞動力成本在經(jīng)營成本中所占的比例很高。

此外，鮑威爾還在會議上明確表示，他傾向于下個月暫停加息，并表示美聯(lián)儲已經(jīng)大幅收緊信貸，因此現(xiàn)在有能力觀察經(jīng)濟的發(fā)展。

鮑威爾此前曾表示，希望勞動力市場能夠通過減少職位空缺，而不是通過失業(yè)率大幅上升來實現(xiàn)更好的平衡。

值得一提的是，根據(jù)美國勞工部的數(shù)據(jù)，美國3月JOLTS職位空缺959萬人，不及預期的約977萬人，2月前值從993.1萬人上修至997.4萬人。美國3月JOLTS職位空缺繼續(xù)下降，為連續(xù)第三個月下跌，創(chuàng)下2021年5月以來最低。

伯南克和Blanchard在論文中寫道:“由于勞動力市場疲軟程度仍低于可持續(xù)水平，而通脹預期溫和上升，我們得出結(jié)論，美聯(lián)儲不太可能避免經(jīng)濟放緩，使通脹回到目標水平?！?/span>

他們補充稱：“然而，這種放緩的程度將取決于勞動力市場某些結(jié)構(gòu)性特征的演變，特別是工人與工作匹配過程的效率?！?/span>

據(jù)了解，伯南克和Kohn目前都是布魯金斯學會的高級研究員，而Blanchard則在彼得森國際經(jīng)濟研究所擔任高級研究員。

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