生物經(jīng)濟是當今世界創(chuàng)新最為活躍、發(fā)展最為迅猛的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一,它正引發(fā)人類新一波技術(shù)和產(chǎn)業(yè)革命,并成為全球主要發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體搶占的制高點。在全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的蓬勃態(tài)勢下,生物工藝市場需求迎來井噴。3月31日,生物工藝解決方案市場佼佼者——多寧生物更新A1招股書,赴港IPO計劃繼續(xù)向前推進。

深化一站式生物工藝布局 鞏固業(yè)績增長邏輯

根據(jù)最新招股書,多寧生物成立于2005年,深入扎根生命科學(xué)行業(yè),為中國領(lǐng)先的專注于提供生物制藥產(chǎn)品從研發(fā)到商業(yè)化全面解決方案的一站式平臺。公司主要經(jīng)營生物工藝解決方案、實驗室產(chǎn)品和服務(wù)兩條業(yè)務(wù)線,全球客戶量超2000家。

基于一站式的生物工藝平臺布局,以及強勁的研發(fā)及制造能力,多寧生物收入規(guī)模實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2020年、2021年及2022年,公司收益分別為人民幣約1.9億元、6.0億元及8.0億元,復(fù)合年增長率高達60.5%。2022年全年收入較2021年同期增加33.9%。

利潤方面,多寧生物2022年經(jīng)調(diào)整凈利潤約為1.2億,相較于2021年約1.4億有所下降。經(jīng)分析發(fā)現(xiàn),多寧生物2022年經(jīng)調(diào)整凈利潤下降,主要是由于公司的收購整合和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等階段性投入較大,導(dǎo)致運營成本在短期內(nèi)增高。但從扣非歸母凈利潤來看,公司2022年相較于2021年增長1839.0萬元,同比增長18.5%。從財務(wù)數(shù)據(jù)可以看出,多寧生物具備可持續(xù)的營收能力,且與新冠相關(guān)的業(yè)務(wù)較少,目前已形成穩(wěn)定的盈利模式,業(yè)績增長的根本邏輯與基本面并未改變。

值得一提的是,多寧生物現(xiàn)金流充足,短期高投入并不會對企業(yè)運營造成實質(zhì)影響。數(shù)據(jù)顯示,2020-2022期間,公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物由人民幣4951.3萬元增至3.1億元。多寧生物充裕的現(xiàn)金儲備將為業(yè)務(wù)的擴張?zhí)峁椝?公司內(nèi)生增長力及成長性十足。

基建與并購?fù)昝绤f(xié)同 持續(xù)增強自身造血能力

眾所周知,收并購是提升生命科學(xué)服務(wù)企業(yè)核心競爭力的重要抓手。2022年,多寧生物先后戰(zhàn)略性地收購楚博生物、樂楓生物、Salus Bioscience及楚怡生物科技,持續(xù)向生物工藝上下游延展業(yè)務(wù)板塊,為長期的業(yè)績增長蓄勢,增強自身造血能力。

與此同時,多寧生物通過強化基礎(chǔ)建設(shè)以匹配大規(guī)模的制造需求。2023年1月,公司宣布全球總部落戶奉賢生物科技園區(qū),同步建設(shè)研發(fā)中心及技術(shù)應(yīng)用中心。但這只是多寧生物基礎(chǔ)設(shè)施中的“冰山一角”。截止目前,多寧生物在上海、無錫、廣州、蘇州及嘉興經(jīng)營11處生產(chǎn)基地,并擬在江蘇省南京及海外擴張產(chǎn)能。

可以預(yù)期,在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成后,多寧生物將充分發(fā)揮子公司及母公司的協(xié)同優(yōu)勢,通過新技術(shù)、人才、客戶、生產(chǎn)線等資源的有機整合,建成行業(yè)領(lǐng)先的服務(wù)于生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)的完整價值鏈。而在產(chǎn)品組合、技術(shù)創(chuàng)新及銷售渠道等方面的整合,將為公司帶來可觀收益,進一步支持業(yè)績的穩(wěn)定增長。

深耕生物工藝黃金賽道 基本盤牢固未來可期

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,預(yù)期到2026年,全球及中國生物工藝解決方案市場將達428億美元及141億美元,生物工藝賽道有著極大的發(fā)展?jié)摿?是一條名副其實的黃金賽道。

多寧生物通過多年的深耕和積累,已在行業(yè)可持續(xù)技術(shù)及產(chǎn)品創(chuàng)新方面形成了獨特優(yōu)勢,打下了牢固而優(yōu)秀的基本盤。相信在全球及中國生物工藝解決方案的市場藍海中,多寧生物將基于一站式布局在激烈市場競爭中脫穎而出,迎來新的騰飛。

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