財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 梓?。┯?，4月1日，住建部發(fā)布的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》（簡(jiǎn)稱(chēng)“防水新規(guī)”）開(kāi)始正式實(shí)施，該規(guī)范屬于國(guó)家強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，全部條文必須強(qiáng)制執(zhí)行。據(jù)悉，這是防水行業(yè)的最強(qiáng)法規(guī)，涵蓋建筑和市政兩個(gè)大范疇，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首部防水強(qiáng)制規(guī)范。

政策落地利好龍頭，行業(yè)集中度或提升

近年來(lái)，防水行業(yè)持續(xù)提高使用標(biāo)準(zhǔn)，各地陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策。據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京、上海防水提標(biāo)重點(diǎn)在工程施工安全，而成都、海南更聚焦產(chǎn)品，尤其是工作年限，推動(dòng)傳統(tǒng)熱熔SBS瀝青卷材向更為環(huán)保的高分子卷材升級(jí)。目前，防水新規(guī)已經(jīng)落地，文件中對(duì)防水設(shè)計(jì)工作年限提出明確要求，增加了防水要求的層次和道數(shù)，同時(shí)，被列為一級(jí)防水要求的建筑也有所增加。

東莞證券指出，建筑防水行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，低端產(chǎn)能過(guò)剩，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”的格局。新規(guī)落地有望加速市場(chǎng)出清，新規(guī)出臺(tái)前防水工程質(zhì)保期普遍為5年，實(shí)施后生產(chǎn)水平較低、產(chǎn)品質(zhì)量較差的小企業(yè)將逐漸被淘汰，疊加地產(chǎn)行業(yè)大規(guī)模集采需求，驅(qū)動(dòng)防水行業(yè)集中度提升，具有研發(fā)和品類(lèi)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)有望率先受益。行業(yè)顯著擴(kuò)容，新規(guī)落地后房建領(lǐng)域防水材料的市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)達(dá)到815億元，需求擴(kuò)容高達(dá)48%。

相關(guān)核心標(biāo)的方面，以去年年報(bào)或年報(bào)預(yù)告統(tǒng)計(jì)，防水概念股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體有所分化，其中，三棵樹(shù)(603737)、亞士創(chuàng)能(603378)業(yè)績(jī)（歸母凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)下限）雙雙實(shí)現(xiàn)盈利且翻倍增長(zhǎng)，且均為扭虧為盈。而科順股份(300737)、北新建材(000786)雖然凈利潤(rùn)仍為正值，但其均為負(fù)增長(zhǎng)，主要源于防水需求延后、瀝青等石化相關(guān)原材料采購(gòu)價(jià)格大幅上漲所致，此外，凱倫股份(300715)去年凈利潤(rùn)顯示為虧損。

建材業(yè)績(jī)逐步披露，關(guān)注標(biāo)的修復(fù)進(jìn)程

3月以來(lái)，建筑材料板塊大幅調(diào)整，以月度漲跌幅統(tǒng)計(jì)，其板塊指數(shù)累計(jì)下跌近6.8%。具體個(gè)股方面，同樣以3月數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，88%的建材股收跌。其中，亞士創(chuàng)能跌幅相對(duì)最大，累計(jì)下跌近20%，金圓股份(000546)、金晶科技(600586)、堅(jiān)朗五金(002791)、正威新材等股也跌幅居前。不過(guò)，也有部分個(gè)股逆市走強(qiáng)，海南瑞澤(002596)月漲幅近12.1%，寧夏建材(600449)、中旗新材、中鐵裝配、中材科技(002080)、晶雪節(jié)能等股也月線(xiàn)收漲。

目前，建材行業(yè)持續(xù)受政策利好。消息面，近日，工信部召開(kāi)重點(diǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，著力穩(wěn)住汽車(chē)、消費(fèi)電子等大宗消費(fèi)，努力擴(kuò)大家電、家居、綠色建材消費(fèi)。此外，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前兩月全國(guó)房屋竣工面積13178萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)8.0%。其中，住宅竣工面積9782萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)9.7%。此外，1至2月，全國(guó)房屋新開(kāi)工面積下降9.4%，與2022年同期下降12.2%相比，降幅已明顯收窄。

財(cái)通證券近日研報(bào)指出，當(dāng)前政策釋放積極信號(hào)，地產(chǎn)供給端呈現(xiàn)修復(fù)趨勢(shì)，傳導(dǎo)效應(yīng)下建材企業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)復(fù)蘇。預(yù)計(jì)建材將實(shí)現(xiàn)EPS驅(qū)動(dòng)，從而帶動(dòng)整體估值和股價(jià)持續(xù)上行。關(guān)注：

1）地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)降低后業(yè)績(jī)彈性較大的大B主導(dǎo)企業(yè)：防水龍頭東方雨虹、科順股份，五金龍頭堅(jiān)朗五金，瓷磚龍頭蒙娜麗莎，工程涂料領(lǐng)軍者亞士創(chuàng)能，安全門(mén)龍頭王力安防；

2）家裝需求穩(wěn)定提升的C端主導(dǎo)企業(yè)：管材零售龍頭偉星新材，國(guó)內(nèi)建筑涂料龍頭三棵樹(shù)，內(nèi)資衛(wèi)浴龍頭品牌箭牌家居，木門(mén)龍頭江山歐派，板材龍頭兔寶寶。

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