十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：

中信證券：內(nèi)資接力外資 成長(zhǎng)接力價(jià)值

2月以來內(nèi)資已開始接力外資，市場(chǎng)風(fēng)格已從1月的價(jià)值轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)和加倉(cāng)將進(jìn)一步強(qiáng)化成長(zhǎng)風(fēng)格，外部擾動(dòng)影響外資流入節(jié)奏，不改全年流入趨勢(shì)，雖然權(quán)重指數(shù)過去一周表現(xiàn)平淡，但成長(zhǎng)指數(shù)表現(xiàn)亮眼，市場(chǎng)依然處于全面修復(fù)途中，成長(zhǎng)洼地依然是近期主線。首先，今年以來外資持續(xù)流入大盤價(jià)值，近期外部擾動(dòng)影響流入節(jié)奏，預(yù)計(jì)快速流入的慣性減弱后，將逐步回歸常態(tài)，但全年繼續(xù)增配A股的趨勢(shì)不變。其次，2月以來，內(nèi)資已經(jīng)開始接力外資，調(diào)倉(cāng)和加倉(cāng)方向集中在小盤成長(zhǎng)，預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢(shì)仍將繼續(xù)，成長(zhǎng)風(fēng)格將持續(xù)占優(yōu)。最后，1月信貸有望開門紅，基本面夯實(shí)全面修復(fù)基礎(chǔ)；全面注冊(cè)制落地后市場(chǎng)流動(dòng)性保持平穩(wěn)；中央政治局學(xué)習(xí)會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快步伐解決“卡脖子”問題，新興產(chǎn)業(yè)的政策支持力度將進(jìn)一步加大。

配置方面，建議持續(xù)關(guān)注成長(zhǎng)洼地，提高新興產(chǎn)業(yè)中半導(dǎo)體和信創(chuàng)的配置優(yōu)先級(jí)。具體品種上，建議持續(xù)關(guān)注有一定業(yè)績(jī)成長(zhǎng)彈性、相對(duì)冷門并且已經(jīng)開始受益于流動(dòng)性修復(fù)的中小市值成長(zhǎng)股，這些個(gè)股相對(duì)更多的分布在機(jī)械、環(huán)保、化工等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)將受益于全面修復(fù)行情擴(kuò)散。同時(shí)，還建議關(guān)注2023年業(yè)績(jī)有較大同比改善空間的行業(yè)，例如科技中的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，醫(yī)藥中的藥品耗材和器械，制造中的風(fēng)光儲(chǔ)，機(jī)械和軍工板塊中細(xì)分材料和設(shè)備領(lǐng)域，地產(chǎn)鏈中建材、家居、家電等后周期品類。短期考慮外部擾動(dòng)因素頻發(fā)，內(nèi)部支持力度強(qiáng)，我們建議提高新興產(chǎn)業(yè)中半導(dǎo)體和信創(chuàng)的配置優(yōu)先級(jí)；此外，創(chuàng)新藥或在今年接力CXO成為新的賽道型板塊。

華安證券：市場(chǎng)短期波動(dòng) 仍可積極尋找機(jī)會(huì)

短期來看，考慮到美國(guó)就業(yè)大超預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的預(yù)期劇烈博弈，為短期市場(chǎng)帶來了一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，這可能需要2月中旬CPI給出更明確的指引。中期來看，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心逐步恢復(fù)、流動(dòng)性充裕預(yù)期得以再穩(wěn)定，而外部美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已經(jīng)確定臨近尾聲，因此短期波動(dòng)預(yù)計(jì)不會(huì)終結(jié)春季行情的演繹。

配置上仍可積極尋找機(jī)會(huì)，建議把握三條主線：一是成長(zhǎng)風(fēng)格中自主可控短期性價(jià)比提高與中期新能源賽道優(yōu)勢(shì)明顯，二是節(jié)后開工帶動(dòng)市場(chǎng)關(guān)注度提升的周期板塊，三是景氣修復(fù)與市場(chǎng)預(yù)期匹配的部分消費(fèi)品，如醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美等。

海通證券：外資已發(fā)力 內(nèi)資望跟上

借鑒上一輪牛市起點(diǎn)19/01資金節(jié)奏，外資于18/11先進(jìn)場(chǎng)，而內(nèi)資后續(xù)會(huì)接力，公募、杠桿資金從19/02-03起加速入市。22/10以來是新一輪牛市初期，類似2019年，近期外資已發(fā)力，預(yù)計(jì)23年全年凈流入3000億以上，后續(xù)內(nèi)資望跟上，公募或成為重要增量。對(duì)比歷史，本輪牛市第一波上漲未完，行情后半段重視成長(zhǎng)，如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、券商、新能源，全年維度關(guān)注消費(fèi)。

中金公司：后續(xù)市場(chǎng)演繹不用過于謹(jǐn)慎 機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正在從注重政策變化邊際轉(zhuǎn)為注重基本面的實(shí)質(zhì)修復(fù)。估值仍有空間，但修復(fù)速率邊際變化，交易層面短線也有一定的獲利了結(jié)影響。

未來3-6個(gè)月我們建議投資者關(guān)注如下三條主線：1）預(yù)期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領(lǐng)域，如受疫情影響的消費(fèi)，包括食品飲料、家電、輕工家居等；2）高景氣、有政策支持、中國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)力的制造成長(zhǎng)賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3）股價(jià)調(diào)整相對(duì)充分、中長(zhǎng)期前景有待明朗的領(lǐng)域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等。

中信建投：春季行情下半場(chǎng) 科技+主題占優(yōu)

節(jié)后市場(chǎng)成交放量，風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換，人民幣單邊升值告一段落，外資流入逐步放緩，市場(chǎng)以補(bǔ)漲小票為主，融資盤觸底回升。春季行情仍可持續(xù)，內(nèi)資做多意愿在逐漸增強(qiáng)，也預(yù)示著后續(xù)行情由充足的增量資金。守住“超預(yù)期+強(qiáng)預(yù)期”方向，把握“科技+主題”，注意潛在風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)關(guān)注：信創(chuàng)、芯片設(shè)計(jì)/MLCC、游戲、黃金、新能源車、綠電等。

招商證券：A股仍然處在兩年上行趨勢(shì)過程中

總體來看，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)保持復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，全球新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方興未艾，A股仍然處在兩年上行趨勢(shì)過程中，全年來看仍將保持中小成長(zhǎng)、科創(chuàng)類風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)的局面，以高端制造、人工智能、醫(yī)藥生物、新能源、自主可控和軍工裝備為代表的成長(zhǎng)性方向?qū)?huì)相對(duì)占優(yōu)。

開源證券：本輪“躁動(dòng)反攻”行情或具備較長(zhǎng)的持續(xù)性

2023年站在當(dāng)下，無(wú)論是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)剩余流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好，還是估值水平均處于“底部向上”的態(tài)勢(shì)，且通脹尚未升溫，貼現(xiàn)率依然維持在較低水平，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期下，既沒有估值約束，亦沒有信用約束，完全滿足上述年份的同性特征。故我們預(yù)判2023年或有望走出持續(xù)性較長(zhǎng)的“躁動(dòng)反攻”行情，甚至有望承接上2023Q1財(cái)報(bào)行情。

配置建議：（一）成長(zhǎng)風(fēng)格具備基本面支撐，且受益于流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好彈性或?qū)⑹鞘袌?chǎng)主線，包括：（1）高端制造：機(jī)械自動(dòng)化、電力設(shè)備（儲(chǔ)能>光伏）和新能源汽車（整車、電池、能源金屬）；（2）既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計(jì)算機(jī)（金融/電力/交通相關(guān)信創(chuàng)）、半導(dǎo)體（設(shè)備&材料）、醫(yī)藥生物、軍工。（二）券商布局正當(dāng)時(shí)：“賠率”受益于流動(dòng)性擴(kuò)張周期，“勝率”靜待基本面“反轉(zhuǎn)”。（三）受益于消費(fèi)場(chǎng)景放開，布局：美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電商及家電。

國(guó)海證券：成長(zhǎng)板塊蓄勢(shì)完畢有望實(shí)現(xiàn)“綻放”

今年節(jié)后市場(chǎng)窄幅調(diào)整是大勢(shì)的延續(xù)而非兌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)短期難證偽、業(yè)績(jī)空窗疊加政策發(fā)力預(yù)期下，仍可對(duì)兩會(huì)前市場(chǎng)保持樂觀。而市場(chǎng)主線風(fēng)格的形成會(huì)先經(jīng)歷陪跑階段，才脫穎而出，類比于價(jià)值板塊在去年11月為“爬坑”，12月后超額收益顯著擴(kuò)大，成長(zhǎng)板塊于今年1月開始蓄勢(shì)，2月有望實(shí)現(xiàn)“綻放”。

行業(yè)配置方面，關(guān)注安全資產(chǎn)及高端制造兩條主線。一是契合當(dāng)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整政策思路的計(jì)算機(jī)、通信、電子等安全資產(chǎn)有望跑贏市場(chǎng)，二是高景氣延續(xù)的部分新能源鏈條相關(guān)的有色金屬、化工新材料領(lǐng)域有望于本階段取得超額收益。

國(guó)泰君安：轉(zhuǎn)攻中小市值 買開工戰(zhàn)成長(zhǎng)

市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)分歧，指數(shù)行情降速，股票從全局性上漲轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性上漲。春節(jié)-兩會(huì)政策、業(yè)績(jī)、數(shù)據(jù)空窗期，是中小市值股票交易有利的窗口期，重視開工鏈與成長(zhǎng)股。

開工旺季，推薦關(guān)注傳統(tǒng)開工鏈的鋼鐵、建材、建筑；保交樓、保交付推進(jìn)的家居、家電；與商務(wù)與復(fù)工彈性的次高端白酒等。其次，受益于國(guó)內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展的導(dǎo)向、各地產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)先的政策取向以及新技術(shù)（ChatGPT）的出現(xiàn)，加上歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期出口降幅預(yù)期收窄。制造升級(jí)，推薦 TMT 與創(chuàng)新藥，看好計(jì)算機(jī)、通信、電子、機(jī)械設(shè)備、創(chuàng)新藥等。

西部證券：兩會(huì)前市場(chǎng)仍可為 政策預(yù)期乃當(dāng)下主線

兩會(huì)前市場(chǎng)仍是可為期。耐心等待合力形成，政策預(yù)期仍是當(dāng)下主線，全年價(jià)值風(fēng)格的回歸將是大勢(shì)所趨。

促消費(fèi)，擴(kuò)大有效投資和國(guó)企改革仍然是政策的三大重點(diǎn)。1）從促消費(fèi)來看，隨著防控政策放開，當(dāng)前日常消費(fèi)已逐步復(fù)蘇，后續(xù)政策有望進(jìn)一步推進(jìn)耐用消費(fèi)品更新升級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注家電和汽車行業(yè)。2）從擴(kuò)大有效投資來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新基建將是新抓手，包括信創(chuàng)，AIGC，數(shù)據(jù)中心，5G，虛擬現(xiàn)實(shí)等有政策推出。3）深化國(guó)企改革仍然是當(dāng)前金融體系改革的重要目標(biāo)，隨著主板注冊(cè)制的推進(jìn)，未來配套國(guó)改政策有望進(jìn)一步提速，包括通信，電力，建筑，交運(yùn)，軍工等行業(yè)內(nèi)低估值高分紅的國(guó)企龍頭均值得關(guān)注。

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