近日，黑龍江天有為電子有限公司（簡稱：天有為）提交上市申請，擬籌得30.04億元。公司主要從事汽車儀表的研發(fā)、生產、銷售和服務，逐步拓展到智能駕駛艙領域。公司主要產品包括電子組合儀表、全液晶組合儀表、雙聯(lián)屏儀表和其他汽車電子產品及服務。

2020年至2022年（報告期內），公司營業(yè)收入分別是9.3億元，11.7億元，19.7億元，凈利潤分別是3677.03萬元，1.14億元，3.95億元。

公司本次為汽車電子智能工廠建設、智能座艙生產基地建設、汽車電子研發(fā)中心建設和信息化系統(tǒng)建設項目以及補充流動資金而進行資金籌集。

放心現(xiàn)代的“依賴”？

根據中國汽車工業(yè)協(xié)會《2020汽車電子研究報告》，德國、日本和美國的企業(yè)占據了全球汽車電子市場70%以上份額，博世、電裝、大陸的市場份額合計超過50%。國內約70%的汽車電子市場份額由外國公司擁有。

隨著國內汽車電子產業(yè)技術的成熟，一批具有領先品牌能力的國內優(yōu)質汽車電子企業(yè)在國家政策的帶動下逐步進入國內外各大汽車整車生產企業(yè)的供應鏈體系。

在報告所述期間，天有為向前五大客戶銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為76.02%、72.87%和 84.42%。向現(xiàn)代汽車集團的銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為10.31%、23.21%和53.03%，而企業(yè)客戶的集中程度相對較高，特別是在2022年度對現(xiàn)代汽車集團的銷售占比高于50%，公司非常依賴于現(xiàn)代汽車集團。

然而，該公司發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)代汽車集團不僅是天有為銷量的第一大客戶，而且是其應收賬款的主要客戶。在每個報告期期末，公司的應收賬款余額分別為1.73億美元元、1.58億美元元和5.02億美元元，分別占應收賬款期末余額的66.98%、62.67%和80.98%。在報告所述期間，現(xiàn)代汽車集團的應收賬款余額占天有為期末應收賬款余額的比率分別是12.25%、30.04%和41.65%。

報告期內，公司的應收賬款余額分別為2.58億元、2.52億元和6.2億元。2021年末較2022年底增長146.34%，金額和增長幅度較大。公司應收賬款和壞賬準備金額分別為1586.36萬元、1766.99萬元和4764.34萬元，分別占凈收益的43.14%、15.45%、12.07%。

隨著公司規(guī)模的不斷擴展，未來如果公司不能相應地提高應收賬款的管理水平，可能會出現(xiàn)回款不夠及時甚至壞賬風險。

境外的銷售變動因素多

在本報告所述期間，公司境外銷售收入占主要業(yè)務收入的比例分別是5.36%、13.96%和47.06%，境外收入份額逐步提高，主要客戶分布在韓國、美國、斯洛伐克、印度、馬來西亞等國。

公司境外銷售除通過IATF16949等行業(yè)的一般認證和滿足客戶對供應商的要求外，不需要辦理許可證或登記備案。但由于國際形勢的變化，各國之間的貿易摩擦是經常發(fā)生。如果未來主要出口國家和地區(qū)的貿易政策、政治經濟環(huán)境發(fā)生重大變化，將對企業(yè)業(yè)務發(fā)展產生不利影響。

在報告所述期間，公司境外銷售以美元結算為主。受人民幣匯率波動影響，在報告期內公司的匯兌收益為9.33萬元、-215.30萬元和1058.32萬元。如果未來人民幣匯率繼續(xù)波動，而公司不及時有效地應對匯率風險，對公司的經營業(yè)績將產生一定程度的不利影響。

研發(fā)投資低于行業(yè)平均水平

截至2022年底，在同行業(yè)中，44.49%的員工是德賽西威研發(fā)人員，華陽集團34.19%的員工是研發(fā)人員，航天技術研究人員占18.90%，而天有為研發(fā)人員僅在職工中占16.22%。

對比2022年度研發(fā)費用，德賽西威研發(fā)費用占收入的10.80%，華陽集團研發(fā)費用占收入的8.35%，航天科技研發(fā)費用占收入的5.16%，而2022年度天有為研發(fā)成本的僅為收入的4.29%。

從表中不難看出，2020-2022年間天有為研發(fā)費用率均低于行業(yè)平均水平。

本文僅代表作者觀點，版權歸原創(chuàng)者所有，如需轉載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉載編輯文章，僅作分享之用。如分享內容、圖片侵犯到您的版權或非授權發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com