2026年4月，福州市中級人民法院的一紙裁定，讓閩系房企正榮集團正式走入破產清算程序。從莆田海邊小村走出的歐宗榮，曾以360億元身家登頂“莆田首富”，旗下正榮地產五年實現從百億到千億的跨越。

然而高杠桿擴張的舞曲終有曲終人散時，2022年股價暴跌、債務違約接連引爆，歷經四年掙扎后，這家千億房企走到了終點。正榮的倒下，是一個時代的縮影，也是一份留給企業(yè)家們與本分背離的“負面清單”。

終局：千億閩系房企正榮走入破產清算

2026年4月，福州中級人民法院發(fā)布公告，正榮集團有限公司正式進入破產清算程序。根據法院公告，該案已于2025年12月23日裁定受理，并指定中審眾環(huán)會計師事務所福建分所擔任管理人。債權人需在2026年5月8日前申報債權，第一次債權人會議定于6月18日召開。

這一紙裁定，為這家走過28年歷程的企業(yè)畫上了句號。而在此前的幾個月里，正榮已經顯示出無力回天的跡象。

2025年8月，上海青浦正榮中心掛牌拍賣，評估價9.31億元，起拍價降至6.52億元，最終因無人報名而流拍。2026年3月，被稱為“莆田第一高樓”的正榮金融財富中心進入法拍程序，評估價3.8億元，起拍價2.666億元，同樣無人問津。資產處置的接連失敗，意味著市場已經對正榮的資產失去了興趣，也意味著自救之路走到了盡頭。

回顧這場危機的起點，要追溯到2022年的那個春天。2022年2月11日，農歷正月十一，虎年春節(jié)的喜慶氣氛尚未散去，正榮地產和正榮服務卻遭遇了“黑色星期五”。當日，正榮地產股價狂跌66.39%，正榮服務暴跌57.7%，百億港元市值一日蒸發(fā)。正榮方面緊急回應稱，或有機構惡意做空后買入，公司正在進一步了解股價下跌原因。當天，正榮地產在港交所刊發(fā)《自愿性公告》，稱公司注意到股價及離岸債券成交價下跌、成交量增加，可能與互聯網上關于公司及控股股東歐宗榮離岸債務證券的若干不實報道有關，公司明確保留追究法律責任的權利。

然而市場的疑慮并未因一紙公告而消散。2022年2月，正榮地產公告稱預計無法按期償還多筆票據利息，總額達5300萬美元，并表示無法于特定日期償付另一筆利息。此后，信用事件接連觸發(fā)，股價斷崖式下跌，曾經意氣風發(fā)的千億房企，一夜之間站到了懸崖邊上。

此后的四年，正榮嘗試了所有可能的自救路徑。債務重組方面，正榮地產于2024年底達成的境外債務重組支持協議，在2025年1月宣告失效。此后公司雖表示將繼續(xù)與債權人溝通，但到2025年11月，公司坦言“重組計劃并無重大進展”，并表示需要更多時間來制定能夠反映當前市場狀況的可行方案。

管理層同樣風雨飄搖。2022年11月，歐宗榮卸任正榮集團董事長職務。2025年1月，正榮方面公告稱，實際控制人歐宗榮因涉嫌違法犯罪被依法采取強制措施，此后未再公開露面。歐宗榮之子歐國偉辭去公司非執(zhí)行董事職務。據公開報道，2025年至少有5位高管先后辭職。

正榮地產發(fā)布的2025年度業(yè)績公告顯示，公司全年營收97.92億元，同比下滑超過七成；歸屬股東凈虧損174.40億元。截至2025年末，總資產861億元，總負債1089億元，已陷入資不抵債的境地?，F金及現金等價物僅余6.88億元，遠遠無法覆蓋到期債務。

在困境之中，正榮將“保交付”作為最后的核心任務。據公開信息，2024年全年，正榮地產累計交付新房約2.69萬戶。進入2025年，資金狀況進一步收緊，交付量降至7817套，交付面積約99萬平方米。數字在縮水，但每一套交付的房屋背后，都是一個家庭多年的等待落了地。這是正榮在落幕前，留給社會最后的體面。

銷售額的變化同樣觸目驚心。從2021年的1456億元巔峰，一路滑落至2025年的43.44億元，尚不及巔峰時期的零頭。千億帝國的底座，在短短三年間分崩離析。

潮起時筑樓，潮落時守堤！

莆田前首富之28年興衰啟示錄

崛起：歐氏三兄弟的創(chuàng)業(yè)傳奇

正榮的故事，始于福建莆田一個靠海的小村莊。而要理解正榮的興衰，必須先讀懂歐氏三兄弟的創(chuàng)業(yè)傳奇。

莆田市秀嶼區(qū)東嶠鎮(zhèn)汀塘村，這是一個靠海卻貧瘠的地方。由于處于鹽堿地，不適合種植作物，改革開放之前，這里的村民大多過著清苦的日子。歐宗榮就出生在這里，祖上世代為農。他曾這樣描述自己的童年：“我出生在莆田最貧窮的鎮(zhèn)最貧窮的村最貧窮的家里。買不起書包、吃地瓜碴吃不飽、沒有房子就住在祠堂里?！?/span>

歐宗榮1964年出生，共有兄弟姐妹6人。在莆田商界，他與大哥歐宗金、三弟歐宗洪被稱為“歐氏三兄弟”或“歐氏三杰”。三人從底層做起，各自創(chuàng)立了龐大的商業(yè)帝國，一度輪流坐莊“莆田首富”寶座，成為閩商中的一段傳奇。

大哥歐宗金是家族創(chuàng)業(yè)的領路人。16歲那年，歐宗榮初中輟學，跟著大哥歐宗金外出打工。兄弟倆最早從福建三明的尤溪縣開始，后來到了江西宜春、南昌等地做工程。歐宗榮在工地做學徒，打石頭，吃過苦，到18歲時，他已經成為施工隊負責人。

上世紀80年代，“要致富，先修路”成為時代口號。有著莆田人精明基因的歐宗榮兄弟，敏銳地意識到路橋工程大有可為，于是將其作為自己發(fā)展的突破口。1986年，歐宗榮創(chuàng)辦江西正榮市政工程有限公司，主營路橋和市政工程建設，在贛鄱大地上慢慢站穩(wěn)了腳跟。

真正讓歐宗榮在江西打響名氣的，是一次“炸橋”事件。當時，他承建的一座大橋部分工程出現了質量問題，歐宗榮不懼蒙受上百萬元損失，毅然將問題部分炸毀后重建。這一炸，炸出了他在江西的信譽和名聲。此后，正榮在江西的路橋工程業(yè)務蒸蒸日上。

而歐宗榮從工程跨入地產，則源于一次“被迫”的變通。1996年，南昌開發(fā)“一江兩岸”工程，當地政府財政困難，拖欠正榮工程尾款達1000多萬元。善于變通的歐宗榮，經過斡旋后讓政府劃出一塊地對抵工程款。就這樣，正榮獲得了第一塊土地開發(fā)權。彼時的他本可以轉手變現、落袋為安，卻選擇了一條更有想象力的路——投入資金將其開發(fā)為商業(yè)綜合體。這就是后來在江西宜春小有名氣的“贛西第一街”。

項目成功之后，歐宗榮看到了房地產領域的廣闊天地。

1998年，他整合旗下多家子公司，正式成立正榮集團。此后，正榮在宜春郊外筑路造地，營建了“贛西一條街”，而街邊開發(fā)的“麗景山莊”，一度成為江西最大的房地產項目。江西，成為歐宗榮發(fā)跡的“福地”。

與二哥歐宗榮相比，三弟歐宗洪的創(chuàng)業(yè)路徑頗為相似。歐宗洪19歲時跟著兄弟創(chuàng)業(yè)，同樣起步于工程項目。1995年，24歲的歐宗洪在家鄉(xiāng)創(chuàng)辦莆田市交通工程有限公司，先后承包了福泉、福寧、京福、吉林江黃等十幾個高速公路路段的施工建設，贏取了人生第一桶金。2001年，歐宗洪創(chuàng)辦莆田交通房地產開發(fā)有限公司，正式跨入房地產行業(yè)。2003年，他在省會福州創(chuàng)辦融信房地產，在福州金山開發(fā)的“融信第一城”成為其早期代表作。后來，融信在福州舊改投資76.79億元時，曾刷新福州地王紀錄。融信中國于2016年1月在港交所上市，同樣將總部遷至上海。

大哥歐宗金同樣由基礎設施工程跨入房地產開發(fā)。1998年開發(fā)的“交通花園”，2000年投資建設的莆田第一高樓“觀橋御景”，以及2001年江西南昌的樓盤“大湖之都”等，都是歐老大在房地產上的杰作。歐宗金現為福建歐氏投資集團董事長，該集團成立于上世紀70年代，旗下橫跨房地產、教育、基礎設施產業(yè)，在福建及周邊的江西、浙江、湖南和廣東廣西擁有10多家全資或控股、參股公司。

歐氏三兄弟的發(fā)家史，堪稱莆田商人的一個經典樣本：從最底層的工地學徒做起，靠路橋工程完成原始積累，抓住時代機遇跨入房地產，最終在房地產黃金時代實現財富躍遷。

狂奔：高杠桿上的千億之路

正榮的真正加速始于2016年。那一年，正榮將總部遷至上海虹橋，與眾多閩系房企比鄰而居，正式開啟全國化布局。據官網資料，正榮落子上海、南京、福州、杭州、蘇州等36座城市，建設規(guī)劃項目超200個，總開發(fā)面積3000多萬方。

2018年，正榮地產登陸港交所，被稱為“這是地產20強中最后一個登陸資本市場的企業(yè)”。鑼聲未落，同年銷售額便從百億躍升至千億，躋身房企TOP20，創(chuàng)造出備受行業(yè)關注的“正榮速度”。從百億到千億，僅用了五年。2020年，旗下正榮服務也登陸港交所上市。

在2020年胡潤百富榜中，歐宗榮以360億元身家登頂莆田首富。

正榮的快速崛起，踩準了中國房地產行業(yè)狂飆突進的節(jié)拍。自2016年起，正榮走的是“高杠桿、猛拿地、快周轉”的路子——大量融資、密集拿地、快速開發(fā)、迅速回籠，再將資金投入下一輪擴張。在行業(yè)上升期，這套打法如同踩足了油門的賽車，規(guī)模數字一路飆升。

但油門踩得越深，對路面的要求就越高。據公開財務數據，2016年至2020年間，正榮的經營性現金流大多處于凈流出狀態(tài)?？傌搨?guī)模隨著銷售規(guī)模一同膨脹，到2021年底已超過兩千億元。高樓起于壘土，但若地基之下埋著的是借來的磚石，風雨來時便難免搖晃。

2020年，“三道紅線”政策出臺，房企融資環(huán)境悄然收緊。對于習慣了高杠桿運轉的企業(yè)而言，資金鏈的松緊正在發(fā)生微妙的變化。2021年，正榮合約銷售額達到1456億元的頂峰，卻陷入“增收不增利”的窘境，凈利潤同比下滑近七成。這是危險的信號，但彼時的正榮或許已經無法減速——高杠桿模式就像一輛沒有剎車的大車，下坡時只能一路狂奔，直到撞上墻壁。

2022年2月的股價暴跌和債務違約，就是那堵墻。

鏡鑒：一個時代的轉身

正榮集團從1998年創(chuàng)立到2026年進入破產程序，走過了28年。28年間，它從莆田海邊的小村莊出發(fā)，走向江西，走向上海，走向全國36座城市，一度站上千億房企的舞臺中央。

它的成長軌跡，與中國房地產行業(yè)的黃金時代同頻共振；它的落寞收場，也成為一個時代轉身時留下的剪影。

歐宗榮曾在公益慈善方面累計捐贈6億元，2017年農歷九月十九晚，他花費40多萬元，用煙花觀音像照亮老家汀塘村的夜空，曾是當地一則熱聞。

那時的他，是衣錦還鄉(xiāng)的“莆田首富”，是村民們津津樂道的家鄉(xiāng)驕傲。不到十年后，他因涉嫌違法犯罪被采取強制措施，其一手打造的商業(yè)帝國進入破產清算。

比起一家企業(yè)的“退場”，更值得追問的是：它為什么會倒下，又留下了什么？正榮的興衰軌跡清晰地表明：當規(guī)模擴張的速度超越了管理能力和風險控制能力的進化速度時，危機就在醞釀。正榮并非個例，它是那個高杠桿時代的一個縮影。在行業(yè)上升期，誰膽子大、誰杠桿高、誰擴張快，誰就能在規(guī)模排名中占據靠前的位置。但當潮水退去，才會發(fā)現誰在裸泳。

正榮集團的退出，并非個體意義上的困局，而是行業(yè)轉型中的一個節(jié)點。它所對應的，是房地產從“高杠桿擴張”向“穩(wěn)健經營”的深度切換；它所映照的，是企業(yè)從“機會驅動”向“能力驅動”的自然過渡。

對于仍在路上的企業(yè)家而言，正榮集團案例提供了一份彌足珍貴的“負面清單”：如果不尊重規(guī)律，就無法穿越周期；如果不能讀懂時代，就無法規(guī)避誤判。堅守而不迷失，穩(wěn)健而非盲動，方能在潮水退去后依舊挺立。

潮起時筑樓，潮落時守堤。一家企業(yè)的興衰沉浮，最終都寫在它對風浪的判斷與敬畏里。正榮的故事已經落幕，但它留下的教訓，值得每一個在路上的人反復咀嚼。

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