2025年9月，62歲的朱義憑借手中超過千億市值的百利天恒股權，新晉為四川首富。這位平日里極少在公眾面前露面的企業(yè)家，一下子被推到了聚光燈下。

就在兩年前，百利天恒還只是一家市值不足百億的“冷門企業(yè)”。2023年，公司以24.7元的發(fā)行價登陸科創(chuàng)板。

但此后短短兩年半時間，百利天恒股價累計漲幅超過14倍，截至2025年9月16日收盤，其市值已達1433億元。按持股比例74.35%計算，創(chuàng)始人朱義的身家達到1065億元。

在今年3月發(fā)布的《2025胡潤全球富豪榜》中，朱義財富估值為950億元，彼時四川首富劉漢元、管亞梅夫婦以及劉永好家族財富值均為730億元。然而，百利天恒股價漲幅遠超劉漢元實控的通威股份和劉永好實控的新希望，朱義的財富值也水漲船高，最終在資本市場的助力下登頂四川首富之位。

這一切的轉變，源于一款名為iza-bren（BL-B01D1）的抗癌新藥。

從學者到商人

朱義1963年出生于四川南充的一個工廠大院。他的父親是孤兒出身，從部隊轉業(yè)后自學考上四川大學哲學系，母親則是一位廠醫(yī)。

1980年，在父親的叮囑下，朱義作為高分考生進入四川大學無線電專業(yè)學習。

但他滿腦子都是陳景潤的故事，理想是當科學家，所以后來他又考到復旦大學生物物理碩士專業(yè)。1987年畢業(yè)后，朱義進入華西醫(yī)科大學基礎醫(yī)學院當老師，在微生物實驗室鉆研病毒學。

不過那個年代做研究不容易，一是項目資金匱乏，二是先進設備不足。看到一眼望到頭的跟隨式研發(fā)，朱義一度感到十分憋悶。

最終，他決定下海經(jīng)商。朱義的想法很簡單，那就是先賺錢，再搞科研。

此后幾年，朱義揣著300元闖廣西北海，從外貿(mào)、房地產(chǎn)行業(yè)掙到第一桶金?！百嵙隋X還是想回制藥行，這是老本行，更是牽掛?！敝炝x后來談到。

于是1996年，朱義回到成都溫江創(chuàng)辦百利藥業(yè)（后更名為百利天恒），主要研制化學仿制藥和中成藥。1998年，百利藥業(yè)成功推出首款仿制藥——抗病毒的利巴韋林顆粒。

“那時帶著弟弟妹妹跑市場。弟弟在濟南住鐵架床，冬天上露天廁所凍得脫不下褲子。當時沒風投，只能面朝黃土背朝天去掙錢?！敝炝x回憶道。

利巴韋林（新博林）是百利天恒第一款明星產(chǎn)品，但真正讓它在業(yè)界站穩(wěn)的是2003年非典。

當有專家說“病原體是支原體，用紅霉素”時，受過病毒學訓練的朱義卻認為：“邏輯不對，更可能是病毒！”他當即讓工廠24小時趕產(chǎn)抗病毒藥新博林。

兩周后香港中文大學證實是病毒感染，藥企紛紛排隊提貨。朱義則立下規(guī)矩：“不讓一個經(jīng)理空手而歸”，當年新博林銷售額便突破1億元。

毅然轉型

雖然靠仿制藥掙了不少錢，但朱義及時給自己“潑了一盆冷水”：“世界上只有兩種藥——創(chuàng)新藥和其他”。在朱義看來，仿制藥未來的利潤將薄如刀片。

不過那時中國創(chuàng)新藥還是荒原，沒有明確定義，風投更是稀缺。但朱義不想等，2010年，他還是毅然帶領百利天恒向創(chuàng)新藥研發(fā)轉型。

“歷經(jīng)多年在仿制藥領域的深耕細作，公司在確保新產(chǎn)品研產(chǎn)銷順暢的同時，每年仍能穩(wěn)健積累近1億元的自由現(xiàn)金流，這為我們的創(chuàng)新藥研發(fā)奠定了堅實的基礎?！敝炝x后來表示。

一開始，朱義想在上海建研發(fā)中心，后來去美國考察時，發(fā)現(xiàn)頂尖生物技術研發(fā)十幾人就夠，年成本約1000萬美元，正好他們可以拿得出來。

于是2014年，百利天恒便在美國西雅圖設立SystImmune公司，押注最前沿的雙抗ADC（抗體偶聯(lián)藥物）。

創(chuàng)新藥研發(fā)并非坦途。一是周期較長，二是失敗的風險較大，三是需要大量資金支持。

從2017年開始，朱義開始從外部尋求資金支持，最終奧博資本和德福資本相繼入局，這也是百利天恒2023年1月在科創(chuàng)板上市前，少有的兩家一級市場投資人。

2021年是百利天恒的至暗時刻。那時BL-B01D1進入臨床試驗，此前融到的幾億元已經(jīng)花光，朱義只能借短貸“賭研發(fā)”，資金鏈隨時可能斷裂?！吧踔料脒^把公司賣了?！敝炝x后來談到。

轉機出現(xiàn)在2022年6月。

BL-B01D1劑量爬坡出首個好數(shù)據(jù)，之后數(shù)據(jù)連超預期。朱義則每天第一時間盯著患者數(shù)據(jù)，這場豪賭，他終于看到了希望的曙光。

一鳴驚人

2023年6月，在美國臨床腫瘤學會年會上，百利天恒公布了BL-B01D1的臨床數(shù)據(jù)，一時引發(fā)轟動。

當天，全球前20大藥企里，有8家找上門，包括BMS（百時美施貴寶）。

談判桌上，朱義拋出“不合常理”的底線：“不做單純授權，要共同開發(fā)、共享商業(yè)化。”對方一開始覺得是“非分之想”，但看到數(shù)據(jù)硬、態(tài)度堅決，還有其他藥企排隊，才認真起來。

最終的84億美元合作，成了全球ADC藥物史最大單分子交易：BMS付8億首付，未來再補76億的里程碑款，雙方共研共享利潤?！斑@不是賣管線，是借合作建能力?！敝炝x表示。

BL-B01D1（iza-bren）作為全球首創(chuàng)的EGFR×HER3雙抗ADC藥物，其療效數(shù)據(jù)令人震驚。

在2025年世界肺癌大會（WCLC）上，iza-bren治療EGFR突變肺癌的兩項研究結果，獲選WCLC官方新聞發(fā)布計劃并進行了口頭報告。

研究結果表明，接受iza-bren 2.5mg/kg聯(lián)合奧希替尼一線治療的40例患者，其客觀緩解率（ORR）達到100%，靶病灶縮瘤率100%，12個月無進展生存（PFS）率達到92.1%，12個月總生存（OS）率達到94.8%，安全性良好。

當同濟大學附屬東方醫(yī)院教授周斐在報告中說“客觀緩解率（ORR）100%”時，臺下來自全球的肺癌專家們響起了討論聲——因為這是在腫瘤藥物領域幾乎不可能出現(xiàn)的數(shù)字。

另一項由中山大學腫瘤防治中心教授方文峰報告的研究也顯示，iza-bren單藥治療晚期或轉移性EGFR突變非小細胞肺癌患者，在50例既往接受過EGFR-TKI但未接受過化療的患者中，中位無進展生存期（mPFS）達到12.5個月，靶病灶縮瘤率94%，取得歷史性突破。

資金挑戰(zhàn)

盡管BL-B01D1成功出海，但創(chuàng)新藥研發(fā)的“燒錢”屬性，仍在百利天恒身上體現(xiàn)得淋漓盡致。

財報顯示，2025年上半年，百利天恒營收1.71億元，同比大幅下降96.92%；歸母凈利潤虧損11.18億元，同比下降123.96%。

這一業(yè)績滑坡，源于其收入結構的特殊性。

2024年，百利天恒憑借與BMS的授權協(xié)議確認8億美元首付款，實現(xiàn)年度凈利潤超37億元，但這是一次性收入，難以支撐長期增長。

與此同時，其傳統(tǒng)化藥和中成藥業(yè)務持續(xù)萎縮，造血能力不足，難以覆蓋龐大的研發(fā)開支。

財報顯示，2025年上半年，百利天恒研發(fā)投入高達10.39億元，同比增長90.74%，約為同期營收的6倍。

目前，公司擁有15款處于臨床階段的候選藥物，在全球開展近90項臨床試驗，僅15個在研項目上半年就投入9.07億元，累計投入近34億元。

面對資金缺口，百利天恒測算2025年至2027年，其經(jīng)營活動、資本性支出及安全儲備的資金需求總和，將產(chǎn)生高達48.19億元的資金缺口。

朱義曾直言：“做真正的創(chuàng)新藥，一定是場豪賭，而且一定要有豪氣?！彼硎荆嬲膲毫Σ辉谔潛p，而在于現(xiàn)金流是否充足。

未來征程

朱義并不滿足于在早期研發(fā)階段出售管線，“力爭在10年內(nèi)帶領百利天恒成為專注于腫瘤領域的領先跨國公司”，這是他毫不掩飾的抱負。

他表示，未來5年，公司的目標是先成為一家在腫瘤治療領域領先的入門級MNC（跨國藥企）。

全球領先的藥物開發(fā)平臺和潛在超級重磅藥物在手是先決條件，其次，公司在國內(nèi)的臨床開發(fā)能力也得到驗證，美國的臨床開發(fā)能力已經(jīng)具備，還需要跑出通量，以及后續(xù)全球市場的產(chǎn)品商業(yè)化能力，還需要時間和資金支持。

百利天恒目前已搭建四大全球領先的研發(fā)平臺：創(chuàng)新ADC藥物研發(fā)平臺（HIRE-ADC平臺）、創(chuàng)新多特異性抗體藥物研發(fā)平臺（GNC平臺）、特異性增強雙特異性抗體平臺（SEBA平臺）和全球領先的創(chuàng)新ARC（核藥）研發(fā)平臺（HIRE-ARC平臺）。

除了BL-B01D1外，公司還有多款具有BIC/FIC潛力的ADC/多抗藥物處于研發(fā)階段，包括HER2 ADC藥物BL-M07D1、CD33特異性ADC藥物BL-M11D1以及四款多抗TCE藥物。

為了填補資金缺口，百利天恒正在積極推進多元化融資。公司已啟動港股IPO計劃，同時計劃在A股定向增發(fā)，募集不超過37.64億元。

朱義曾說過：“Biotech行業(yè)，似乎至少要以十年為時間尺度，來考驗堅持和耐心，來考量成敗與興衰。”

從1996年創(chuàng)立百利藥業(yè)到2014年押注雙抗ADC，再到2023年與BMS達成84億美元合作，朱義用近三十年的時間證明了中國藥企的進化能力。

如今，百利天恒有15款創(chuàng)新藥進入臨床階段，其中3款已進入Ⅲ期臨床；在全球有近90項試驗正在進行；iza-bren也已被國家藥監(jiān)局藥品審評中心正式納入優(yōu)先審評。

中國創(chuàng)新藥的故事，正在書寫從“跟跑”到“領跑”的新篇章。

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